บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

KGI วิเคราะห์ COM7 ได้รับผลกระทบจำกัดจากปัญหา Supply Memory มองเป็นโอกาสซื้อสะสม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ยังคงแนะนำ "Outperform" สำหรับ COM7 ด้วยราคาเป้าหมาย 24.30 บาท แม้จะมีความกังวลเกี่ยวกับปัญหา Supply ในตลาด Memory แต่เชื่อว่าผลกระทบต่อ COM7 จะมีจำกัด เนื่องจากProduct Portfolio ที่มีความสมดุล และความสัมพันธ์ที่ดีกับ Suppliers โดยเฉพาะ Apple

ผลกระทบจากปัญหา Memory Supply

ปัญหา Supply ที่ตึงตัวในตลาด Memory เป็นประเด็นที่ต้องติดตาม เนื่องจากผู้ผลิต HBM รายใหญ่รายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่งจากการเติบโตของ AI ซึ่งส่งผลให้ Demand สำหรับ DRAM และ NAND เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม KGI มองว่า COM7 จะได้รับผลกระทบเพียงบางส่วน เนื่องจากราคาขายที่อาจสูงขึ้นจากต้นทุน Memory ที่เพิ่มขึ้น และการจัดสรร Product ที่เข้มงวดขึ้นจากผู้ผลิต

เหตุผลที่ยังคงแนะนำ Outperform

KGI เชื่อว่าประมาณการกำไรปี 2569-2570 ยังคงทำได้ตามเป้า เนื่องจาก สมมติฐานการเติบโตของยอดขายปี 2569 ที่ 3% ต่ำกว่าเป้าของบริษัทที่ 10-15% และยอดขายในช่วง 2 เดือนแรกของปี 2569 ยังคงเติบโตในอัตราเลขสองหลัก แม้จะมีปัญหา Supply นอกจากนี้ คาดว่ากำไรใน 1Q26F จะเพิ่มขึ้น YoY ซึ่งจะเป็น Cushion สำหรับกำไรใน 2H26F ที่อาจได้รับผลกระทบจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น

Valuation และคำแนะนำ

KGI คงราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 24.30 บาท อิงจาก PER 14.0x (-1.25 S.D. below the historical average) โดยมองว่าประมาณการกำไรและราคาเป้าหมายได้สะท้อนความระมัดระวังแล้ว เนื่องจากต่ำกว่า Consensus ถึง 8% และ 17% ตามลำดับ แม้ว่าปัญหา Supply จะยังคงเป็น Risk Factor ที่ต้องติดตาม แต่เชื่อว่าตลาดได้ Price-in ความกังวลนี้ไปมากแล้ว