บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: MINT ผลประกอบการ Q4/24

Krungsri Securities (KSS) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น MINT โดยมีราคาเป้าหมายที่ 38 บาท KSS รายงานว่ากำไรหลักใน 4Q24 ของ MINT อยู่ที่ 2.8 พันล้านบาท (+15% YoY, +9% QoQ) เป็นไปตามคาดเนื่องจากธุรกิจโรงแรมที่แข็งแกร่งและดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลงจากการชำระคืนเงินกู้ก้อนใหญ่

รายละเอียดผลประกอบการและประมาณการ

กำไรสุทธิ 4Q24 ของ MINT อยู่ที่ 3.6 พันล้านบาท จากกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจากการป้องกันความเสี่ยง ธุรกิจโรงแรมมีรายได้เติบโต 11% YoY จาก RevPar ที่สูงขึ้น ในขณะที่ธุรกิจอาหารมีรายได้เติบโต 4% YoY จากการขยายสาขา แม้ว่า SSSG จะติดลบ 0.5% EBITDA margin อยู่ที่ 26.9% ด้านดอกเบี้ยจ่ายลดลง 13% YoY และ 18% QoQ สะท้อนความสำเร็จในการลดหนี้ สำหรับผลประกอบการทั้งปี 2024 มีกำไรหลัก 8.4 พันล้านบาท (+18% YoY) จากรายได้ที่แข็งแกร่งขึ้นจากทั้งธุรกิจโรงแรมและธุรกิจอาหาร รวมถึงการขยายตัวของอัตรากำไร

KSS คาดการณ์ผลขาดทุนที่ลดลง YoY ใน 1Q25F และจะแข็งแกร่งใน 2Q25F โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก (i) การดำเนินงานของธุรกิจโรงแรมที่แข็งแกร่งพร้อมยอดจองล่วงหน้าที่เติบโต (ii) คาดอัตรากำไรที่ปรับตัวดีขึ้นในธุรกิจอาหารต่อเนื่อง (iii) MINT อยู่ในเส้นทางของกลยุทธ์การลดหนี้ โดย Net IBD/E ปรับตัวดีขึ้นเป็น 0.8 เท่า ณ สิ้น 4Q25 ด้วยหนี้ที่มีภาระดอกเบี้ยลดลง ทั้งนี้ KSS ยังคงประมาณการกำไรหลักปี FY25F ที่ 9.2 พันล้านบาท (+10% YoY)

เหตุผลในการคงคำแนะนำ "ซื้อ" และราคาเป้าหมาย

Krungsri Securities ประเมินมูลค่า MINT โดยอิงจาก DCF (10% WACC, 3.5% risk-free rate, 8% market risk premium, 1x beta) และให้ราคาเป้าหมายอยู่ที่ 38 บาท ปัจจุบัน MINT ซื้อขายอยู่ที่เพียง 1.2x PBV และ 7x EV/EBITDA ใกล้เคียงกับ -1.5SD ของค่าเฉลี่ยในอดีต KSS มองว่ามูลค่าหุ้นน่าสนใจด้วยการซื้อขายที่ต่ำกว่าบริษัทในกลุ่มเดียวกัน

ข้อสังเกตและประเด็นสำคัญ

KSS ชี้ให้เห็นถึงการเติบโตของกำไรหลักใน 4Q24 ที่เป็นไปตามคาด รวมถึงการปรับตัวดีขึ้นของการดำเนินงานและการขยายตัวของอัตรากำไร นอกจากนี้ การลดลงของระดับหนี้จะช่วยสนับสนุนการเติบโตของกำไรหลักในอนาคต อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาถึงปัจจัยเสี่ยงต่างๆ เช่น ความผันผวนของเศรษฐกิจโลกและผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นกับอุตสาหกรรมการท่องเที่ยวและโรงแรม