บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Phillip Securities (ประเทศไทย) (PST) ปรับคำแนะนำสำหรับหุ้น CENTEL เป็น "ซื้อ" พร้อมปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 42.00 บาท จากเดิม 38.00 บาท โดยมีมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตของธุรกิจโรงแรมในมัลดีฟส์ และการปรับกลยุทธ์ธุรกิจอาหาร

โรงแรมในมัลดีฟส์ตัวขับเคลื่อนอัตรากำไร

PST คาดการณ์กำไรหลักปี 2569 ของ CENTEL จะเติบโต +15% y-y เป็น 2,302 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหนุนจากธุรกิจโรงแรมที่สร้างรายได้ 12,587 ล้านบาท (+13% y-y) การกลับมาเปิดให้บริการของโรงแรมที่ปรับปรุงใหม่ และการเปิดโรงแรมใหม่ในมัลดีฟส์ (Grand Lagoon Maldives) ช่วยเพิ่มคุณภาพและยกระดับ ARR (Average Room Rate) ให้สูงขึ้น นอกจากนี้ การขยายสนามบิน Velana International Airport ในมัลดีฟส์ยังช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการรองรับนักท่องเที่ยว สนับสนุน OCR (Occupancy Rate) และ RevPAR (Revenue per Available Room) ของโรงแรมในมัลดีฟส์

ในส่วนของธุรกิจอาหาร PST คาดว่าจะสร้างรายได้ 13,195 ล้านบาท (+3% y-y) จากการปรับใช้กลยุทธ์ 3C’s (Close-Control-Create) ซึ่งประกอบด้วย การระงับสาขาที่ไม่ทำกำไร การควบคุมต้นทุน และการสร้างแบรนด์ใหม่ที่มีศักยภาพในการทำกำไร

ข้อสังเกตุ

PST มองว่าการปรับปรุงโรงแรมและการเปิดโรงแรมใหม่จะนำไปสู่การเติบโตของรายได้ใน 2 มิติ คือ 1) การเพิ่มขึ้นของ ARR จากคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น และ 2) การเพิ่มจำนวนห้องพักที่สร้างรายได้ นอกจากนี้ การขยายสนามบิน Velana International Airport จะช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการรองรับนักท่องเที่ยว สนับสนุน OCR และ ARR ของโรงแรมในมัลดีฟส์

อย่างไรก็ตาม PST ยังคงมีความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงจากความไม่สงบในตะวันออกกลางที่อาจยืดเยื้อ และจำนวนนักท่องเที่ยวที่ลดลง

สรุป

PST ปรับมูลค่าพื้นฐานปี 2569 ของ CENTEL ขึ้นเป็น 42.00 บาทต่อหุ้น โดยใช้วิธีประเมินมูลค่า EV/EBIDA Multiple ที่ 10 เท่า และปรับคำแนะนำเป็น "ซื้อ" จากเดิม "ถือ" โดยมีมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตของธุรกิจโรงแรมในมัลดีฟส์ และการปรับกลยุทธ์ธุรกิจอาหาร