บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ภาพรวม CCET จากหยวนต้า: ทยอยฟื้นตัว เน้นเพิ่มประสิทธิภาพ ลดต้นทุน

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ได้วิเคราะห์หุ้นของ บมจ.แคล-คอมพ์ อีเล็คโทรนิคส์ (ประเทศไทย) หรือ CCET โดยยังไม่มีคำแนะนำอย่างเป็นทางการ แต่คาดการณ์กำไรปกติปี 2569 ที่ 3,000 ล้านบาท หรือคิดเป็น EPS ที่ 0.29 บาทต่อหุ้น

ผลการดำเนินงาน 4Q25: กำไรลดลง แต่มีสัญญาณบวกจากการย้ายฐานการผลิต

CCET รายงานผลการดำเนินงาน 4Q25 มีกำไรปกติ 452 ล้านบาท ลดลง 14.7% QoQ และ 34.0% YoY สาเหตุหลักมาจากยอดขายสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐที่ 1.13 พันล้านดอลลาร์ (+1.7% QoQ, -5.2% YoY) อัตรากำไรขั้นต้นที่ 4.53% ลดลง และค่าใช้จ่ายอื่นๆ ที่ 44 ล้านบาทจากการย้ายโรงงานออกจากประเทศจีน อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ Guidance ว่าค่าใช้จ่ายดังกล่าวจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

การปรับเปลี่ยนนโยบายการผลิตและผลกระทบต่อรายได้

CCET มีการปรับเปลี่ยนนโยบายการผลิตกับลูกค้าบางราย โดยลูกค้าจะเป็นผู้จัดหาวัตถุดิบเอง ซึ่งจะส่งผลให้รายได้ลดลงราว 5-10% YoY แต่กำไรจากงานผลิตคาดว่าจะไม่เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม ลูกค้าขอปรับเพิ่มคำสั่งซื้อจากภาวะอุตสาหกรรมที่ทยอยฟื้นตัว อาจทำให้รายได้ทั้งปี 2569 ไม่ลดลงถึงระดับ 5-10% YoY

ประมาณการและมูลค่าเหมาะสม

หยวนต้าคาดการณ์กรอบกำไรปกติปี 2569 ที่ 3,000 ล้านบาท หรือคิดเป็น EPS26 ที่ 0.29 บาทต่อหุ้น หากอิง PER20x ประเมินมูลค่าหุ้นปี 2569 ที่ประมาณ 5.70 บาทต่อหุ้น ความเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ ค่าเงินบาท/USD, เศรษฐกิจโลกเข้าสู่ Recession และการย้ายฐานการผลิตจากต่างประเทศมาไทยทำได้ช้ากว่าคาด