บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น THCOM โดยให้ราคาเป้าหมายเดิมที่ 13 บาท แม้จะมีความกังวลเกี่ยวกับการแข่งขันจาก EOS ที่ได้รับการสนับสนุนทางการเงินจาก JTS

ความกังวลเรื่อง EOS กดดันราคาหุ้น

ราคาหุ้น THCOM ปรับตัวลดลง 20% ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา เนื่องจากความกังวลว่า EOS จะมีความได้เปรียบในการแข่งขันมากขึ้นจากการอัดฉีดเงินทุนของ JTS อย่างไรก็ตาม KSS มองว่ายังเร็วเกินไปที่จะสรุปว่า THCOM จะได้รับผลกระทบเชิงลบ เนื่องจาก EOS ยังมีขนาดธุรกิจเล็ก และบริการยังจำกัด

USO #3 และ LEO เป็น Upside

KSS ยังคงประมาณการผลขาดทุนของ THCOM ในปี 2569 ที่ 149 ล้านบาท แต่ยังไม่ได้รวมโครงการ USO #3 ไว้ในประมาณการ หาก THCOM ชนะโครงการ USO #3 มูลค่า 5,500 ล้านบาท คาดว่าจะได้รับส่วนแบ่งประมาณ 2,500 ล้านบาท และมีอัตรากำไรสุทธิ 15% ซึ่งจะช่วยพลิกฟื้นผลการดำเนินงานของ THCOM นอกจากนี้ THCOM ยังมีโอกาสจากธุรกิจดาวเทียม LEO โดยร่วมมือกับ Globalstar และมีแผนจะประกาศพันธมิตรธุรกิจ LEO รายใหม่เพิ่มเติม

EOS ยังเล็กเกินไปที่จะเป็นภัยคุกคาม

KSS มองว่า EOS ยังมีขนาดเล็กกว่า THCOM มาก และบริการยังจำกัดอยู่เฉพาะตลาดไทยเท่านั้น นอกจากนี้ EOS มีดาวเทียม LEO เพียงสองดวง และต้องใช้เวลาอย่างน้อยสองปีในการสร้างดาวเทียมที่แข็งแกร่งพอที่จะแข่งขันกับ THCOM ได้ ในขณะที่ THCOM มีดาวเทียมที่ปฏิบัติการอยู่ 5 ดวง และอีก 2 ดวงอยู่ระหว่างการก่อสร้าง

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

Krungsri Securities ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น THCOM โดยมีราคาเป้าหมายที่ 13 บาท บนพื้นฐานของมูลค่าหุ้นที่น่าสนใจ การปรับตัวลงของราคาหุ้นเป็นโอกาสในการซื้อสะสม

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: อิงตาม WACC ที่ 7% และ Long-Term Growth Rate ที่ 0%