บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

XPG ตั้งเป้าเติบโตอย่างระมัดระวังในปี 2569 โดยเน้นธุรกิจสินเชื่อและดิจิทัล INVX คาดการณ์กำไรสุทธิเติบโต 11% และยังคงแนะนำ "Outperform" ด้วยราคาเป้าหมาย 0.87 บาท

ผลประกอบการที่ผ่านมาและประมาณการ

XPG มีรายได้รวมปี 2568 ที่ 997.5 ล้านบาท (+18.4% YoY) และกำไรสุทธิ 180.6 ล้านบาท (+12% YoY) ผลประกอบการ 4Q68 ต่ำกว่าที่คาดการณ์เนื่องจากผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น (ECL) สูงถึง 87 ล้านบาท โดยเฉพาะในสินทรัพย์ดิจิทัล อย่างไรก็ตาม รายได้ค่าธรรมเนียมยังคงเติบโตได้ดี สำหรับปี 2569 บริษัทตั้งเป้าเติบโตอย่างระมัดระวัง โดยมุ่งเน้นที่ธุรกิจสินเชื่อและดิจิทัล ในขณะที่ธุรกิจ AMC จะเน้นการเพิ่มสภาพคล่องกลับคืนมา INVX คาดการณ์กำไรสุทธิทั้งปีที่ 201 ล้านบาท หรือเติบโต 11%

ข้อสังเกตและมุมมองของ INVX

INVX ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อโอกาสในการเติบโตของรายได้ในกลุ่มสินเชื่อ และคาดว่าสภาพคล่องของตลาดเงินจะยังคงตึงตัวจากสภาพเศรษฐกิจและความไม่สงบในปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม การบริหารความเสี่ยงในการเกิด ECL และ NPL ยังคงมีความเสี่ยงอยู่บ้าง ในส่วนของ Digital Asset โอกาสในการทำ ICO portal ในช่วงที่ดอกเบี้ยและค่าธรรมเนียมต่ำลงมีโอกาสสำเร็จได้มากขึ้น INVX คาดการณ์รายได้ปี 2569 ของ XPG ที่ 1,086 ล้านบาท (+9%) โดยมีสัดส่วนรายได้หลัก 60% มาจากรายได้ดอกเบี้ย (เติบโต 7%) ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทย่อย (KTX) จะเติบโต และรายได้ค่าธรรมเนียมและบริการคาดว่าจะทรงตัว

สรุปและคำแนะนำ

INVX คงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ XPG โดยมีราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 0.87 บาทต่อหุ้น จากการปรับ Valuation ด้วย PBV ที่ 1.1 เท่า จากสมมติฐาน PBV เฉลี่ยของกลุ่มและ Discount rate ที่ 30% สะท้อนระดับ ROE ที่ต่ำกว่ากลุ่ม XPG ประกาศจ่ายเงินปันผล 0.01 บาทต่อหุ้น โดยมีวันที่ไม่ได้รับสิทธิปันผล (XD) คือวันที่ 16 มีนาคม 2569