บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.หยวนต้า ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น ONEE โดยมีราคาเป้าหมาย 3.15 บาท มองว่าการปรับโมเดลธุรกิจสู่ Content Ecosystem จะเป็นปัจจัยหนุนการเติบโตในระยะยาว แม้ว่าบริษัทจะให้มุมมองที่ค่อนข้างอนุรักษ์นิยมสำหรับการเติบโตในปี 2026

วิเคราะห์ผลประกอบการและกลยุทธ์

หยวนต้าคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2026 ของ ONEE ที่ 464 ล้านบาท (+3% YoY) โดยมีปัจจัยหนุนจากการฟื้นตัวของรายได้ในธุรกิจ Content Marketing และ Artist Management อย่างไรก็ตาม อัตราภาษีจ่ายคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากปี 2025 บริษัทมีการใช้ tax loss carry forward ไปแล้ว ทำให้ปี 2026 อัตราภาษีจ่ายจะสูงขึ้น

ONEE มีกลยุทธ์ที่จะขยายการเติบโตผ่าน Content และ Idol Marketing Ecosystem ควบคู่ไปกับการพัฒนาแพลตฟอร์ม OneD Application ให้เป็นศูนย์กลางความบันเทิงดิจิทัล โดยตั้งเป้าจำนวนสมาชิกสิ้นปีราว 600,000–800,000 ราย นอกจากนี้ ONEE ยังมุ่งพัฒนา Content ไทยให้มีมาตรฐานแข่งขันในตลาดโลกได้ โดยได้รับแรงสนับสนุนจากมาตรการภาครัฐ

ข้อสังเกต

แม้ว่าธุรกิจทีวีดิจิทัลจะยังเผชิญแรงกดดันจากการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้บริโภค แต่ ONEE ได้ปรับโครงสร้างธุรกิจโดยเพิ่มสัดส่วนรายได้จาก Idol Marketing และ Artist Management ซึ่งมีศักยภาพเติบโตสูง นอกจากนี้ การพัฒนาแพลตฟอร์ม OneD แม้อาจกดดันอัตรากำไรในระยะสั้น แต่ถือเป็นการลงทุนเพื่อสร้าง recurring revenue ในระยะยาว

นอกจากนี้ ONEE ยังมีความร่วมมือกับ BJC (Big C) ในการจัดตั้งบริษัทร่วมทุน “บิ๊กวัน เอ็นเตอร์เทนเมนท์” เพื่อพัฒนาและผลิตคอนเทนต์ใหม่ โดยในระยะแรกจะเน้น Local Content สำหรับตลาดไทยก่อนขยายสู่ตลาดอาเซียน

สรุป

หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ" ONEE โดยมีราคาเป้าหมาย 3.15 บาท จากการประเมินด้วยวิธี DCF ภายใต้สมมติฐาน WACC 9.5% และ Terminal growth 2.5% แม้ว่าบริษัทจะให้มุมมองที่ค่อนข้างอนุรักษ์นิยมสำหรับการเติบโตในปี 2026 แต่การปรับโมเดลธุรกิจสู่ Content Ecosystem และการลงทุนในแพลตฟอร์ม OneD จะเป็นปัจจัยหนุนการเติบโตในระยะยาว