บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

KGI ปรับลดราคาเป้าหมาย OSP ลงเหลือ 18 บาท จากเดิม 20 บาท แม้คงคำแนะนำ "Outperform" เนื่องจากความกังวลต่อความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และ ความไม่แน่นอนเรื่องเงินปันผล

OSP ยังคงเป้ารายได้เติบโต 4-6% ในปี 2569

OSP ยังคงเป้ารายได้เติบโต 4-6% YoY ในปี 2569 โดยได้แรงหนุนจากการเติบโตของเครื่องดื่มในตลาดต่างประเทศ และการเติบโตเล็กน้อยของเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศ ผู้บริหารมองว่าต้นทุนการผลิตยังอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ใน 1H26 หลังจากได้ล็อคราคาวัตถุดิบหลักไว้แล้ว อย่างไรก็ตาม ความผันผวนของราคาน้ำมันอาจกดดันอัตรากำไรขั้นต้นใน 2H26

ข้อสังเกตจากการวิเคราะห์ KGI

KGI คาดการณ์กำไรหลักใน 1Q26F จะอยู่ที่ประมาณ 1 พันล้านบาท เนื่องจากการฟื้นตัวของอุปสงค์และการปรับปรุงประสิทธิภาพด้านต้นทุน OSP ไม่มีแผนที่จะลดราคาสินค้า gold-cap SKU (ผลิตภัณฑ์หลัก) เพื่อแข่งขันกับ Krating Daeng (TCP) และ Carabao Group (CBG.BK/CBG TB) ท่ามกลางการแข่งขันที่รุนแรง ผู้บริหารมั่นใจในสูตรใหม่ที่มีคุณค่าทางโภชนาการและวิตามินที่เพิ่มขึ้น

สรุปการลงทุน

KGI คงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ OSP แต่ปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 18.00 บาท จากเดิม 20.00 บาท อิงจาก PE ที่ 14x (-2SD) จาก 16x เพื่อสะท้อนความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่สูงขึ้นจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการจ่ายเงินปันผล นอกจากนี้ยังมีการปรับลดประมาณการกำไรลง 2-3% ในปี 2026-2028F เนื่องจากการเติบโตของเครื่องดื่มชูกำลังในต่างประเทศและผลิตภัณฑ์ดูแลส่วนบุคคลที่ลดลง