บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
YUANTA คาดการณ์กำไรปกติ 4Q24 ของ CRC สูงสุดของปี หนุน "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 41.50 บาท
P/E 16.90 YIELD 3.08 ราคา 19.50 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: คาดการณ์ผลประกอบการ CRC
บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์กำไรปกติของ Central Retail Corporation (CRC) ในไตรมาส 4 ปี 2567 จะเติบโตโดดเด่น 59% QoQ แม้จะทรงตัว YoY จากฐานที่สูงในปีก่อนหน้า โดยมีปัจจัยหนุนจากฤดูกาลและการกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐฯ หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยปรับราคาเหมาะสมขึ้นเป็น 41.50 บาท
รายละเอียดการวิเคราะห์: กำไรปกติ 4Q24 และแนวโน้ม 1Q25
หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 4/2567 ที่ 2.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น QoQ ตามปัจจัยด้านฤดูกาลและการบริโภคที่ดีขึ้นในช่วงเทศกาล แต่ทรงตัว YoY เนื่องจากปีก่อนบริษัทได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษี รายได้หลักคาดอยู่ที่ 6.5 หมื่นล้านบาท (+6% YoY) จากการขยายสาขา แม้ SSSG ทั้งกลุ่มจะอยู่ที่ -2% YoY แต่ดีขึ้นเมื่อเทียบกับ -3% YoY ใน 3Q24 แนวโน้มกำไรปกติในไตรมาส 1/2568 คาดว่าจะกลับมาเติบโต YoY โดย SSSG เฉลี่ยทั้งกลุ่มในเดือนมกราคม 2568 พลิกกลับมาเป็นบวกสูงราว 5-7% YoY โดยเฉพาะในเวียดนามที่เติบโตโดดเด่นจากช่วงเทศกาลตรุษ (Tet Holiday)
การปรับประมาณการและราคาเป้าหมาย:
หยวนต้าได้ปรับประมาณการกำไรปกติปี 2567-2568 ขึ้น 6-7% เป็น 8.7 พันล้านบาท (+7% YoY) และ 9.8 พันล้านบาท (+13% YoY) ตามลำดับ หลักๆ มาจากรายได้หลักและรายได้อื่นที่ทำได้ดีกว่าคาด อีกทั้งยังมีการควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A ที่ดีขึ้น หยวนต้าปรับราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2568 เป็น 41.50 บาทต่อหุ้น อิง DCF (WACC 8.5%, Terminal growth 2.0%) จากเดิม 41.00 บาท
ความเสี่ยงและข้อควรระวัง: ปัจจัยที่ต้องจับตา
หยวนต้าระบุถึงความเสี่ยงสำคัญที่ต้องจับตาคือ กำลังซื้อที่ถูกกดดันจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจ และภาระต้นทุนและค่าใช้จ่ายขายและบริหารที่เพิ่มขึ้นจากการแข่งขันทางการตลาด