บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ยูเค็ม (UKEM) ปี 2568: กำไรสุทธิพุ่ง 48% แม้ยอดขายลด 18% แต่ ROE พุ่งถึง 7.06% จาก 1.90%

บริษัท ยูเค็ม (UKEM) ปิดบัญชีปีงบประมาณ พ.ศ. 2568 ด้วยผลงานที่น่าประทับใจอย่างยิ่ง โดยมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นถึง 48% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แม้รายได้รวมจะลดลง 1,800 ล้านบาท หรือคิดเป็นการหดตัว 18% จากผลกระทบของภาวะตลาดโลกที่ผันผวน โดยเฉพาะกลุ่มสารทำละลาย (Solvents) และเคมีภัณฑ์ชนิดพิเศษที่ปรับตัวลดราคาขายเฉลี่ยลงอย่างชัดเจน แต่สิ่งที่น่าจับตาคือ บริษัทสามารถรักษา “กำไรขั้นต้น” ไว้ได้อย่างแข็งแกร่ง โดยเพิ่มขึ้นถึง 24% และรักษาระดับอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) ให้อยู่ในระดับสูงกว่าปีก่อนหน้า โดยเฉพาะในกลุ่มเคมีพิเศษที่มีการเติบโตของยอดขายถึง 21% และกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 3%

"แม้รายได้รวมจะลดลง แต่กำไรสุทธิพุ่ง 48% เพราะเราไม่ได้แข่งกับราคา แต่แข่งกับประสิทธิภาพการบริหารต้นทุนและสินค้าคงเหลือ"

ความสำเร็จด้านผลประกอบการนี้มาจากการบริหารจัดการสินค้าคงเหลืออย่างมีประสิทธิภาพ โดยลดตัวชี้วัดสินค้าคงเหลือลง 10% และปรับแผนการขายให้เน้นกลุ่มลูกค้าที่มีความสามารถในการรับราคาสูงขึ้น ทำให้บริษัทสามารถควบคุมต้นทุนเฉลี่ยได้ดีกว่าราคาขายเฉลี่ย ส่งผลให้กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ บริษัทยังรักษาระดับสภาพคล่องทางการเงินไว้ได้อย่างแข็งแกร่ง โดยอัตราส่วน ROA พุ่งจาก 1.96% เป็น 4.86% และ ROE เพิ่มขึ้นจาก 1.90% เป็น 7.06% สะท้อนถึงประสิทธิภาพในการใช้ทุนอย่างสูงสุด

"การเพิ่ม ROE จาก 1.90% เป็น 7.06% ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ แต่คือผลลัพธ์ของการตัดสินใจลงทุนที่แม่นยำและการบริหารสินค้าคงเหลืออย่างเข้มงวด"

ในด้านกลยุทธ์ระยะยาว บริษัทวางเป้าหมายขยายฐานรายได้สู่กลุ่มอุตสาหกรรมพื้นฐาน (Basic Industries) และกลุ่มผู้บริโภค โดยเน้นการพัฒนาธุรกิจใหม่ เช่น ธุรกิจให้คำปรึกษาด้านคาร์บอนเครดิต และธุรกิจลิสซิ่งรถยนต์ แม้ธุรกิจทั้งสองยังไม่มีรายได้เติบโตชัดเจนในปีนี้ แต่ถือเป็น “ประตูสู่การขยายฐานลูกค้า” และมีโครงสร้างเงินลงทุนที่ให้ผลตอบแทนสูงจากกระแสเงินสด โดยไม่ต้องพึ่งพาสินค้าคงเหลือ (Inventory)

"เราไม่ได้ขายแค่เคมีภัณฑ์ แต่เรากำลังขายโซลูชันการลดคาร์บอนและบริหารความเสี่ยงทางโลจิสติกส์"

ในแง่ปัจจัยภายนอก บริษัทเผชิญแรงกดดันจากสงครามพลังงานโลก โดยเฉพาะการปิดกั้นช่องแคบฮอลล์มูเตอร์และสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ส่งผลให้ราคาสินค้าเคมีพื้นฐานและพลังงานพุ่งสูงขึ้นอย่างฉับพลัน ขณะเดียวกัน ความไม่แน่นอนของราคาในตลาดโลกและการขาดแคลนวัตถุดิบจากตะวันออกกลาง ทำให้หลายโรงกลั่นในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ประกาศหยุดผลิตหรือลดกำลังการผลิต ส่งผลให้บริษัทต้องปรับแผนการจัดหาสินค้าอย่างเร่งด่วน แต่ด้วยกลยุทธ์การรับสินค้าเข้าเมืองไทยในช่วงต้นปีเพื่อรองรับความต้องการฉุกเฉินของลูกค้าที่ต้องผลิตต่อเนื่องตลอด 24 ชั่วโมง และการลงทุนขยายโรงงานผลิตในภาคตะวันออกเฉียงเหนือ (เช่น ชลบุรี) เพื่อเสริมความยืดหยุ่นทางโลจิสติกส์และลดความเสี่ยงจากการพึ่งพาแหล่งจัดจำหน่ายเดียว

เจาะประเด็นร้อน (Q&A)

• กำไรขั้นต้นรักษาระดับ 12% ได้อย่างไร? บริษัทควบคุมต้นทุนอย่างเข้มงวด และปรับแผนการขายให้เน้นกลุ่มลูกค้ารายใหญ่ที่มีความสามารถในการรับราคาสูงขึ้น
• ธุรกิจคาร์บอนเครดิตมีนัยยะต่อรายได้อย่างไร? ยังไม่ใช่ธุรกิจหลัก แต่เป็น “ประตูสู่การขยายฐานลูกค้า” โดยใช้ความรู้และเครือข่ายทางเทคนิคสนับสนุนภาคอุตสาหกรรมที่ต้องการลดการปล่อยคาร์บอน
• ธุรกิจลิสซิ่งรถยนต์มีผลต่อรายได้เมื่อไหร่? ยังอยู่ในช่วงเบรก ไม่มีรายได้เติบโตชัดเจน และไม่มีสินค้าคงเหลือเกี่ยวข้อง แต่มีโครงสร้างเงินลงทุนให้ผลตอบแทนสูงจากกระแสเงินสด
• นโยบายจัดหาสินค้าคงเหลือในไตรมาสแรกมีเป้าหมายอะไร? เพิ่มสต็อกไว้ช่วงต้นปีเพื่อรับมือกับภาวะขาดแคลนวัตถุดิบจากภายนอก และรองรับความต้องการของลูกค้าที่ผลิตต่อเนื่อง 24 ชั่วโมง
• ทำไมรายได้รวมลดใน Q4? เนื่องจากบริษัทร่วมทุนบางแห่งยังอยู่ระหว่างการก่อสร้าง ยังไม่เริ่มมีรายได้จริง แต่บริษัทยังรักษาระดับกำไรจากการดำเนินงานและกำไรขั้นต้นไว้ได้อย่างแข็งแกร่ง
• มีผลกระทบจากสงครามอิหร่านไหม? มีผลในระดับหนึ่ง โดยบริษัทผู้ผลิตต่างประเทศบางแห่งหยุดผลิตชั่วคราว แต่บริษัทยังคงมีสินค้าคงเหลือในประเทศและต่างประเทศอยู่ประมาณครึ่งเปอร์เซ็นต์ และพยายามหาทางเลือกซื้อสินค้าทดแทนอย่างเร่งด่วน

สรุปภาพรวม: ยูเค็ม (UKEM) แสดงศักยภาพในการบริหารจัดการความเสี่ยงได้อย่างมีประสิทธิภาพภายใต้ภาวะวิกฤตโลก โดยรักษาระดับกำไรขั้นต้นและสภาพคล่องทางการเงินไว้ในระดับแข็งแกร่ง แม้ยอดขายรวมจะลดลง จึงถือเป็นบริษัทที่มีความยืดหยุ่นสูงและสามารถรับมือกับแรงกดดันภายนอกได้อย่างมีระบบ