บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BJC โดยมีราคาเป้าหมายที่ 18.00 บาท มองว่าการปรับโครงสร้างธุรกิจ, การเข้าซื้อ MM Mega Market, การลงทุนใน OI และการปิดสาขาที่ไม่ทำกำไร จะช่วยชดเชยการแข่งขันที่รุนแรงในตลาดได้

เป้าหมายทางการเงินปี 2569

ผู้บริหารตั้งเป้าหมายทางการเงินปี 2569:

• ยอดขายรวมเติบโต 5% YoY
• อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) เพิ่มขึ้น 20-40 bps
• ค่าใช้จ่ายลงทุน (CAPEX) 1.2-1.4 หมื่นล้านบาท

การเติบโตของยอดขายจะมาจากธุรกิจที่ไม่ใช่ค้าปลีก โดยเฉพาะบรรจุภัณฑ์และ Healthcare ในขณะที่ Big C ตั้งเป้า SSS เติบโตในระดับต่ำ

การขยายสาขาและปรับปรุง GPM

แผนการขยายสาขาปี 2569:

• เปิดสาขาขนาดใหญ่ 2 แห่ง
• เปิดมินิ Big C รูปแบบใหม่ (300-350 ตรม.) 120 สาขา
• ปิดสาขา Hypermarket ขนาดใหญ่ 4-5 แห่ง
• พิจารณาปิดหรือลดขนาด Hypermarket อีก 9 แห่ง

การปรับปรุง GPM คาดว่าจะมาจากกลุ่มสินค้า Consumer (เปลี่ยนสินค้าอัตรากำไรต่ำไป Healthcare) และ Big C (+30-50 bps)

ผลกระทบและคำแนะนำ

Big C QTD SSS ยังคงลดลงราว 4% YoY (ม.ค. -3.5%, ก.พ. -5%) กดดันจาก Non-Food Categories อย่างไรก็ตาม FSSIA ยังคงมุมมองว่ากำไรปี 2569 จะทรงตัว YoY และคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 18.00 บาท โดยมีวิธีคิดราคาเป้าหมายดังนี้

• อิงตามการประเมินมูลค่าด้วยวิธีส่วนลดกระแสเงินสด (Discounted Cash Flow: DCF)
• พิจารณาจากศักยภาพในการเติบโตของธุรกิจ
• รวมถึงปัจจัยบวกจากการปรับโครงสร้างและการลงทุนต่างๆ