บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primaryไฮไลท์สำคัญ

BJC กำลังปรับโครงสร้างธุรกิจครั้งใหญ่เพื่อรองรับการเติบโตในอนาคต โบรกเกอร์ PI แนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 17.00 บาท มองเห็นแนวโน้ม SSSG ที่ดีขึ้น และการปรับโครงสร้างธุรกิจจะช่วยลดหนี้และเพิ่มกำไรจาก MMVN

text-primaryแนวโน้มธุรกิจและแผนการเติบโต

• ธุรกิจบรรจุภัณฑ์: ตั้งเป้ารักษาส่วนแบ่งตลาดอันดับ 1 ใน ASEAN และขยายไปยังกลุ่ม High Value พร้อมเพิ่มยอดขายจากการส่งออก
• ธุรกิจสินค้าอุปโภค: ตั้งเป้าเพิ่มส่วนแบ่งตลาดในกลุ่มสบู่และทิชชู่ โดยเน้นขยายไปยังสินค้า Personal care และขนมขบเคี้ยว
• ธุรกิจกลุ่มการแพทย์: ตั้งเป้าเพิ่มยอดขาย 2 เท่า โดยเน้นเครื่องรักษามะเร็งและโรคเรื้อรัง
• ธุรกิจค้าปลีกสมัยใหม่: วางแผนขยายสาขาใหญ่และปรับปรุงสาขาเดิม พร้อมปรับโมเดล Mini BigC เป็น "Super Convenience"

PI คาดการณ์ว่า BJC จะสามารถเติบโตได้ตามเป้าหมายที่วางไว้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากการขยายธุรกิจไปยังต่างประเทศและการปรับปรุงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน

text-primaryข้อสังเกตและประมาณการ

• PI มองว่าเป้าหมายปี 2026 ในแง่ของมาร์จิ้นค่อนข้างท้าทาย แต่หาก BJC สามารถเพิ่มสัดส่วนการขายสินค้า Private label และปรับปรุงระบบโลจิสติกส์ได้ ก็มีโอกาสที่จะทำได้ตามเป้าหมาย
• ธุรกิจบรรจุภัณฑ์ตั้งเป้ายอดขายโตจากการเข้าซื้อกิจการโรงแก้วในต่างประเทศ
• ธุรกิจค้าปลีกสมัยใหม่ตั้งเป้ายอดขายโตจาก SSSG ที่ +1% ถึง +3% YoY

อย่างไรก็ตาม PI ยังคงประมาณการอย่างอนุรักษ์นิยม โดยให้อัตรากำไรขั้นต้นรวมทรงตัว YoY เนื่องจากความไม่แน่นอนของสถานการณ์เศรษฐกิจและกำลังซื้อของผู้บริโภค

text-primaryสรุปและคำแนะนำ

PI แนะนำ "ซื้อ" BJC โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 17.00 บาท ซึ่งคำนวณด้วยวิธี PE Multiple ที่ 16xPE’26E ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยกลุ่มพาณิชย์ไทย มองว่า BJC มีศักยภาพในการเติบโตอีกมาก จากการปรับโครงสร้างธุรกิจ และการขยายธุรกิจไปยังต่างประเทศ

ถึงแม้ว่ากำไรธุรกิจ BigC ใน 4Q25 จะลดลง YoY แต่ธุรกิจอื่นๆ เช่น บรรจุภัณฑ์และเวชภัณฑ์ ยังคงมีผลการดำเนินงานที่ดี และคาดว่าจะช่วยชดเชยผลกระทบจากธุรกิจ BigC ได้