บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) ปรับลดคำแนะนำสำหรับหุ้น ONEE จาก Buy เป็น Reduce พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 2.40 บาท (จากเดิม 3.00 บาท) เนื่องจากมองว่ากลยุทธ์การผลักดันแอป oneD จะส่งผลกระทบต่อรายได้รวมของบริษัท

ผลกระทบจากกลยุทธ์ oneD

KSS คาดการณ์ว่าการปรับกลยุทธ์ไปเน้นคอนเทนต์ Exclusive ในแอป oneD จะทำให้รายได้จากการขายสิทธิ์คอนเทนต์ลดลงกว่า -30% y-y และกดดันอัตรากำไร แม้ว่ารายได้จากธุรกิจ IDOL marketing จะช่วยชดเชยได้บ้าง แต่ไม่เพียงพอต่อการชดเชยรายได้ที่หายไป

ปรับลดประมาณการกำไร

KSS ได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2026F–2028F ลงราว -20% ถึง -23% โดยคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2026F ที่ 382 ล้านบาท (-15% y-y), ปี 2027F ที่ 402 ล้านบาท (+5% y-y) และปี 2028F ที่ 444 ล้านบาท (+10% y-y) การปรับลดนี้มีสาเหตุหลักมาจากรายได้จากการขายสิทธิ์คอนเทนต์ที่ลดลง

ความเสี่ยงและมูลค่าหุ้น

KSS ประเมินมูลค่าหุ้น ONEE โดยใช้วิธี P/E ที่ 15 เท่า อิงจากค่าเฉลี่ยของหุ้นสื่อทีวีทั่วโลกที่กำลังเผชิญแรงกดดันจากการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้บริโภค นอกจากนี้ ผลการดำเนินงานของ ONEE ยังมีความเสี่ยงจากเม็ดเงินโฆษณาสื่อทีวีที่มีแนวโน้มลดลง ภาวะเศรษฐกิจและการเมืองในประเทศ การเปลี่ยนพฤติกรรมผู้บริโภค และสัมปทานทีวีดิจิทัลที่กำลังจะสิ้นสุดในปี 2029