บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

BCH รายงานกำไรสุทธิ Q4/68 ที่ 260 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11.4% YoY แต่ลดลง 25.3% QoQ หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักอยู่ที่ 296 ล้านบาท ลดลง 22% YoY และ 5% QoQ เป็นไปตามที่ตลาดคาด ประกาศจ่ายเงินปันผลครึ่งหลังปี 2568 ที่ 0.30 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทน 2.7%

ผลประกอบการ

รายได้โรงพยาบาล Q4/68 ทรงตัวอยู่ที่ 3.0 พันล้านบาท การเติบโตมาจากรายได้ประกันสังคมที่เพิ่มขึ้น 15.4% YoY จากอัตราชดเชย 12,000 บาทต่อ RW และการขยายศูนย์การแพทย์เฉพาะทาง อย่างไรก็ตาม รายได้ผู้ป่วยนอกของกัมพูชาลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากการปิดชายแดน, การไหลเข้าที่อ่อนตัวลงจากตะวันออกกลาง และอุปสงค์จากเมียนมาที่ชะลอตัว

อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 27.1% จาก 27.6% ใน Q3/68 และ 29.3% ใน Q4/67 สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายเพิ่มขึ้นเป็น 14.9% สะท้อนค่าใช้จ่ายซ่อมบำรุงอุปกรณ์การแพทย์และค่าใช้จ่ายส่งเสริมการขายที่สูงขึ้น

ข้อสังเกตุ

ผู้บริหารคาดการณ์ว่ากำไร Q1/69 จะฟื้นตัว QoQ จากฐานต่ำใน Q4/68 แม้จะได้รับผลกระทบจากช่วงรอมฎอน รายได้คาดว่าจะทรงตัว YoY หนุนโดยรายได้ประกันสังคมที่แข็งแกร่ง, การเพิ่มกำลังการให้บริการของศูนย์มะเร็งและศูนย์รักษาความผิดปกติของการนอนหลับ อย่างไรก็ตาม รายได้จากกัมพูชายังไม่น่าจะกลับสู่ภาวะปกติในระยะสั้น

คำแนะนำ

บล.บัวหลวง (BLS) ยังคงคำแนะนำ "ขาย" BCH ด้วยราคาเป้าหมาย 10.50 บาท อิงจาก PER ปี 2569 ที่ 20 เท่า เนื่องจากสถานการณ์ในกัมพูชาและตะวันออกกลางที่อ่อนแอกว่าคาด คาดว่าตลาดจะมีการปรับลดประมาณการกำไรลง 8–10% ในระยะสั้น