บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX ปรับลดราคาเป้าหมาย SCC เหลือ 229 บาท หลังผลกระทบจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ฉุดโรงงาน ROC ต้องปิดชั่วคราว กระทบกำไร 550 ล้านบาทต่อไตรมาส

ผลกระทบจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์

SCC ต้องปิดโรงงาน Rayong Olefins Complex (ROC) ชั่วคราว เนื่องจากปัญหาขาดแคลนวัตถุดิบจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง InnovestX (INVX) ประเมินว่าการปิดโรงงาน ROC จะส่งผลกระทบต่อกำไรลดลงประมาณ 550 ล้านบาทต่อไตรมาส คิดเป็น 7% ของประมาณการกำไรปี 2569

รายละเอียดการวิเคราะห์และผลกระทบ

INVX ยังคงคำแนะนำ "NEUTRAL" สำหรับ SCC โดยมีราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 229 บาท อ้างอิงวิธี SOTP (Sum-of-the-Parts) โดยให้ EV/EBITDA ที่ 8 เท่าสำหรับธุรกิจเคมิคอลส์และบรรจุภัณฑ์, 9 เท่าสำหรับธุรกิจซีเมนต์ และ PBV 1.5 เท่าสำหรับบริษัทร่วม ทั้งนี้ SCGC มีโรงแครกเกอร์ 2 แห่งในมาบตาพุด คือ ROC และ Map Ta Phut Olefins (MOC) ซึ่งโรงงาน MOC สามารถผลิตเอทิลีนได้สูงสุด 1.2 ล้านตัน/ปี และโพรพิลีน 850,000 ตัน/ปี

ข้อสังเกตและความเสี่ยง

INVX มองเห็น downside ที่อาจเกิดขึ้นต่อประมาณการกำไรปกติปี 2569 จากความไม่แน่นอนของสถานการณ์ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ หากสถานการณ์ยืดเยื้อถึงปลายเดือนมีนาคมหรือกลางเดือนเมษายน SCC อาจจำเป็นต้องประกาศเหตุสุดวิสัย (FM) และปิดโรงแครกเกอร์ทั้งหมด เนื่องจากขาดแคลนวัตถุดิบ

สรุปคำแนะนำและกลยุทธ์การลงทุน

ท่ามกลางความไม่แน่นอน INVX แนะนำให้นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้น้อย ขายลดความเสี่ยงเพื่อรอดูสถานการณ์ จนกว่าจะเห็นภาพที่ชัดเจนขึ้น ปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตามคือ ต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น, อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น, ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน และสถานการณ์อุปทานล้นตลาดในธุรกิจซีเมนต์และเคมิคอลส์