บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก (GLOBLEX) แนะนำ "ซื้อ" หุ้น บมจ. ดิ เอราวัณ กรุ๊ป (ERW) โดยปรับเพิ่มราคาเป้าหมายปี 2569 เป็น 3.71 บาท จากเดิม 3.16 บาท มอง upside 33% จากราคาหุ้นปัจจุบันที่ 2.80 บาท คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 เติบโต 16%YoY จากการฟื้นตัวของจำนวนนักท่องเที่ยว

ผลการดำเนินงาน 4Q68 และประมาณการปี 69

ERW รายงานกำไรปกติใน 4Q68 ที่ 393 ล้านบาท (+6%YoY, +413%QoQ) ใกล้เคียงกับที่โกลเบล็กคาดการณ์ไว้ การเติบโตมาจากรายได้ของกลุ่มโรงแรมบัดเจ็ท (HOP INN) เป็นหลัก โดยมี Occ. Rate 82% (+1%YoY, +6%QoQ) และ RevPAR 1,581 บาท (-5%YoY, +25%QoQ) สำหรับปี 2568 ERW มีรายได้ 7,905 ล้านบาท ทรงตัว YoY แต่กำไรสุทธิลดลง 35%YoY อยู่ที่ 838 ล้านบาท

โกลเบล็กปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ขึ้น 20% เป็น 970 ล้านบาท (+16%YoY) จากเดิม 812 ล้านบาท โดยปรับเพิ่มอัตรากำไรจากการดำเนินงาน และคาดการณ์รายได้จากการดำเนินงานปี 2569 เพิ่มขึ้น 3% เป็น 8,298 ล้านบาท (+5%YoY) การเติบโตจะมาจากจำนวนนักท่องเที่ยวที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 35 ล้านคน (+6%YoY) ทั้งในกลุ่มโรงแรมบัดเจ็ทและโรงแรม 5 ดาว

ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุน

ERW มีแผนเปิดโรงแรม Hop Inn ใหม่ 9 แห่งในปี 2569 (ไทย 8 แห่ง, เกาหลี 1 แห่ง) โกลเบล็กปรับเพิ่มสมมติฐาน EBITDA Margin เป็น 33.5% จากเดิม 32.8% เพื่อสะท้อนอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่สูงขึ้นจากการควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างมีประสิทธิภาพ นอกจากนี้ ERW ยังให้ความสำคัญกับการดำเนินงานด้าน ESG โดยตั้งเป้าหมายความเป็นกลางทางคาร์บอนสุทธิ (Net Zero) ภายในปี 2608 และมีการจัดการด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และธรรมาภิบาลอย่างต่อเนื่อง

สรุปและคำแนะนำ

โกลเบล็กคงคำแนะนำ "ซื้อ" ERW โดยปรับเพิ่มราคาเหมาะสมเป็น 3.71 บาท อิงจากวิธี EV/EBITDA ที่ 12 เท่า ERW ประกาศจ่ายเงินปันผล 0.07 บาท/หุ้น (XD วันที่ 10 มี.ค. 69, จ่ายปันผล 27 พ.ค. 69) คิดเป็นอัตราผลตอบแทนเงินปันผลราว 3% ต่อปี