บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ปรับลดประมาณการกำไร PTG ปี 2569-2570 ลง 13% และ 10% ตามลำดับ เนื่องจากคาดการณ์ค่าการตลาดน้ำมันลดลง หลังรัฐบาลตรึงราคาน้ำมันดีเซล แต่ยังคงคำแนะนำ "Outperform" จากการเติบโตของธุรกิจ Non-Oil และสถานะที่แข็งแกร่งขึ้นของกองทุนน้ำมัน

ปรับลดประมาณการกำไรและราคาเป้าหมาย

KGI ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569 ลง 13% เหลือ 1.19 พันล้านบาท และปี 2570 ลง 10% เหลือ 1.49 พันล้านบาท สาเหตุหลักมาจาก การปรับลดประมาณการค่าการตลาดน้ำมันลง 4% เหลือ 1.68 บาท/ลิตรในปีนี้ และ 3% เหลือ 1.70 บาท/ลิตรในปีหน้า เนื่องจากรัฐบาลประกาศตรึงราคาน้ำมันดีเซล KGI ยังได้ปรับลดราคาเป้าหมายปี 2569 ลงเหลือ 10.00 บาท จากเดิม 11.40 บาท โดยอิงจาก PE ratio ที่ 14.0 เท่า

เหตุผลที่ยังคงคำแนะนำ Outperform

ถึงแม้จะปรับลดประมาณการกำไรและราคาเป้าหมาย KGI ยังคงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ PTG เนื่องจาก

1. การเติบโตของกำไรในธุรกิจ Non-Oil จากการขยายสาขาร้านกาแฟพันธุ์ไทยและการประหยัดต่อขนาด
2. สถานะที่แข็งแกร่งขึ้นของกองทุนน้ำมัน ซึ่งรายงานยอดเกินดุล 4.03 หมื่นล้านบาท ณ วันที่ 1 มีนาคม

นอกจากนี้ KGI ยังปรับเพิ่มประมาณการอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจ Non-Oil จาก 29.5% เป็น 31.0% ในปี 2569-2570 เนื่องจากการเปิดตัวโปรแกรม PT Max Card Plus ใหม่

ข้อสังเกตเกี่ยวกับกองทุนน้ำมัน

KGI ประเมินว่ากองทุนน้ำมันอาจหมดภายใน 6 เดือน หากพิจารณาจาก

1. การบริโภคน้ำมันดีเซลในประเทศที่ 65 ล้านลิตรต่อวัน
2. เงินอุดหนุนน้ำมันดีเซลที่ 3.50 บาทต่อลิตร

อย่างไรก็ตาม KGI ยังคงมองว่า PTG มีศักยภาพในการเติบโตจากธุรกิจ Non-Oil และกองทุนน้ำมันที่แข็งแกร่งขึ้น