บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น ADVICE โดยมีราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 7.20 บาท แม้ว่าผลประกอบการในไตรมาส 4/25 จะต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เล็กน้อย

ผลประกอบการ Q4/25 และประมาณการปี 2569

ADVICE รายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 4/25 ที่ 63 ล้านบาท (+20% YoY, -4% QoQ) กำไรปกติอยู่ที่ 63 ล้านบาท (-12% QoQ, +20% YoY) ซึ่งต่ำกว่าที่หยวนต้าและตลาดคาดการณ์ไว้ประมาณ 8% และ 11% ตามลำดับ สาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายทางการตลาดที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม รายได้รวมยังคงเติบโต 23% YoY โดยเฉพาะจากกลุ่มค้าปลีกที่เติบโตถึง 34% YoY

สำหรับปี 2569 หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรปกติไว้ที่ 310 ล้านบาท (+14% YoY) โดยคาดว่าผลประกอบการในครึ่งปีแรกจะโดดเด่นกว่าปกติ จากแรงซื้อสินค้าที่ขาดตลาดก่อนที่ราคาจะปรับตัวสูงขึ้น แต่ในครึ่งปีหลังอาจได้รับแรงกดดันจากต้นทุนสินค้าที่สูงขึ้นจากภาวะ Memory ขาดตลาด การขยายสาขา iStore จะเป็นปัจจัยสำคัญในการชดเชยผลกระทบดังกล่าว

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องจับตา

แม้ว่าราคาหุ้น ADVICE จะปรับตัวสูงขึ้นมาแล้ว แต่หยวนต้ามองว่า Valuation ยังไม่แพง โดยซื้อขายบน PER26 ที่ 12.4x และให้คาดการณ์เงินปันผล 6.5% ต่อปี อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรระมัดระวังความเสี่ยงจาก Supply Shock ในสินค้ากลุ่ม Memory ที่อาจกดดันผลประกอบการในครึ่งปีหลัง

ในระยะสั้น ราคาหุ้นอาจตอบสนองเชิงลบต่อผลประกอบการที่ต่ำกว่าคาด แต่หากราคาปรับตัวลงมาที่ระดับ 5.50 บาทต่อหุ้น จะเป็นระดับที่น่าสนใจจาก Dividend Yield ที่สูงกว่า 7%

สรุป

หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ADVICE โดยมีราคาเป้าหมาย 7.20 บาท อิง PER 14.5x แม้ว่าผลประกอบการ Q4/25 จะต่ำกว่าคาดเล็กน้อย แต่แนวโน้มการเติบโตในระยะยาวยังคงน่าสนใจ โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการขยายสาขาและการเติบโตของธุรกิจค้าปลีก

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: อิง PER 14.5x