บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

ASL ประเมินมูลค่าเหมาะสมของ NER ปี 2026 ที่ 5.50 บาท/หุ้น อิงจาก PE เฉลี่ยที่ 5.60 เท่า คาดการณ์กำไรสุทธิ 1,815 ล้านบาท (+3.2%) จากรายได้ 31,850 ล้านบาท (+5.3%) โดยมีปริมาณขาย 4.9 แสนตัน และราคาขายเฉลี่ย 65 บาท/กก. บริษัทตั้งเป้างบลงทุนโรงงานแห่งที่ 3 และโกดังใหม่รวม 2 พันล้านบาท

ปี 2026 Outlook ยังดี บริษัทตั้งเป้ายอดขาย 5 แสนตัน

NER ตั้งเป้ารายได้ปี 2026 ที่ 32,000 ล้านบาท (+5.8%) โดยคาดปริมาณขาย 5 แสนตัน และราคาขายเฉลี่ยไม่ต่ำกว่า 65 บาท/กก. มุ่งขยายตลาดไปอินเดีย เพิ่มสัดส่วนยอดขายจาก 5% เป็น 10% คาดว่าจะเพิ่มลูกค้าใหม่ 2-3 ราย ด้านการลงทุน 2,000 ล้านบาท สร้างโรงงานแห่งที่ 3 กำลังการผลิต 320,000 ตัน/ปี คาดแล้วเสร็จ 1Q27 (เลื่อนจาก 4Q26) และสร้างโกดังใหม่ ทดแทนของเก่าที่ไฟไหม้ แหล่งเงินทุนจากกำไรสะสมหลังจ่ายปันผลทั้งปี 0.31 บาท/หุ้น (Div. Yield 5.5%) ขึ้น XD วันที่ 23 เม.ย. 26

ข้อสังเกตุ

ASL มองปัจจัยภายนอกอย่างปรากฏการณ์เอลนีโญ และสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง อาจกระทบทั้งราคาและปริมาณขาย หากสถานการณ์รุนแรงขึ้น ปี 2025 NER มีกำไรสุทธิ 1,885 ล้านบาท (+14.0%) หากไม่รวมส่วนต่างจากการเคลมประกันอัคคีภัย กำไรจากการดำเนินงานปกติอยู่ที่ 1,757 ล้านบาท (+6.4%) รายได้จากการขาย 30,240 ล้านบาท (+10.2%) จากปริมาณขาย 475,430 ตัน และราคาขายเฉลี่ย 63.6 บาท/กก.

สรุป

ASL แนะนำ "ซื้อ" NER โดยให้ราคาเป้าหมาย 5.50 บาท อิง PE ที่ 5.6 เท่า คาด EPS ปี 2026 ที่ 0.98 บาท/หุ้น โดยมองว่า NER ยังมีแนวโน้มการเติบโตที่ดีจากเป้าหมายการขยายตลาดและกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้น