บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
TTW กำไร Q4/67 หดตัว! เอเซียพลัสชี้เป้า 10 บาท เน้นปันผลเด่น 6-7%
P/E 12.51 YIELD 6.86 ราคา 8.75 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ
บล.เอเซียพลัส (ASPS) คาดการณ์กำไร TTW ในไตรมาส 4/2567 และไตรมาส 1/2568 จะอ่อนตัวลง QoQ (เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า) โดยมีปัจจัยกดดันหลักจากส่วนแบ่งกำไรจาก CKP ที่ลดลง อย่างไรก็ตาม ASPS ยังคงคำแนะนำ "Neutral" พร้อมราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 10 บาท โดยเน้นย้ำถึงความโดดเด่นด้านการจ่ายปันผลที่สม่ำเสมอ และคาดหวังผลตอบแทนจากเงินปันผล (dividend yield) ที่ระดับ 6-7% ต่อปี
รายละเอียดผลประกอบการและประมาณการ
ASPS คาดการณ์กำไรสุทธิในไตรมาส 4/2567 จะลดลง 19.2% QoQ มาอยู่ที่ 470 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักจากส่วนแบ่งกำไร CKP ที่ลดลงหลังผ่านพ้นช่วง peak ของกลุ่มโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำในไตรมาส 3/2567 นอกจากนี้ ธุรกิจน้ำประปาคาดว่าจะมีรายได้ลดลง 1.1% QoQ มาอยู่ที่ราว 1.3 พันล้านบาท จากปริมาณขายในพื้นที่ PTW และ BIE ที่อ่อนตัวลงตามช่วง low season ของการใช้น้ำภาคครัวเรือนและกลุ่มอุตสาหกรรม แม้พื้นที่ TTW ยังมียอดใช้น้ำเพิ่มขึ้น แต่ชดเชยไม่หมด
สำหรับภาพรวมปี 2567, ASPS คาดการณ์กำไรสุทธิจะลดลง 5.1% YoY มาอยู่ที่ราว 2.8 พันล้านบาท ตามผลของราคาขายน้ำที่ลดลงภายใต้สัญญาฉบับใหม่ แต่ได้รับการชดเชยได้บ้างจากปริมาณขายน้ำโดยรวมที่เพิ่มขึ้น รวมถึงค่าใช้จ่าย SG&A และต้นทุนทางการเงินที่ลดลง YoY
ASPS คาดการณ์ทิศทางกำไรปี 2568 จะฟื้นตัว 3.8% YoY มาอยู่ที่ 2.9 พันล้านบาท จากธุรกิจน้ำประปาที่ราคาขายปรับขึ้นตามดัชนี CPI และคาดปริมาณขายยังเติบโตต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ในช่วงสั้น 1Q68 คาดกำไรจะอ่อนตัวต่อเนื่อง QoQ จากบริษัทร่วม CKP ที่ผลประกอบการลดลงตามฤดูกาล แม้คาดรายได้ธุรกิจน้ำประปาจะฟื้นตัว แต่ชดเชยไม่หมด
ข้อสังเกตและการลงทุน
ASPS คงประมาณการและราคาเป้าหมาย (FV) ปี 2568 ที่ 10 บาท โดยมองว่าทิศทางกำไรปี 2568 ยังเห็นการเติบโตตามภาพรวมเศรษฐกิจ อีกทั้ง TTW ยังมีความโดดเด่นด้านการจ่ายปันผลที่สม่ำเสมอ และคาดหวังผลตอบแทนจาก dividend yield ที่ระดับ 6-7% ต่อปี
นักลงทุนที่มีหุ้นอยู่สามารถถือเพื่อรับปันผลได้ ASPS จึงคงคำแนะนำ "Neutral"