บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SC Asset (SC): กำไร Q4/25 โตแรง! หยวนต้าชี้เป้า 2.42 บาท
P/E 5.58 YIELD 7.50 ราคา 2.00 (0.00%)
text-primary หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" SC พร้อมปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 2.42 บาท มองผลประกอบการโตดี ปันผลเด่น
text-primary ไฮไลท์สำคัญ
บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น SC Asset Corporation (SC) พร้อมปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 2.42 บาท จากเดิม โดยมองว่าผลประกอบการมีแนวโน้มเติบโตได้ดี และมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ
text-primary ผลประกอบการ Q4/25 สุดปัง
SC รายงานกำไรสุทธิ 4Q25 ที่ 611 ล้านบาท หากไม่รวมกำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมอสังหาฯ เพื่อการลงทุนในสหรัฐฯ กำไรปกติจะอยู่ที่ 538 ล้านบาท (+37.9% QoQ, +124.1% YoY) ใกล้เคียงกับที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ รายได้หลักอยู่ที่ 7,216 ล้านบาท (+40.8% QoQ, +23.4% YoY) เติบโตได้ดีจากยอดโอนอสังหาฯ ที่ 6,643 ล้านบาท โครงการแนวราบยังเติบโตได้ดี แต่คอนโดชะลอตัวลง อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ลดลงมาอยู่ที่ 26.7% เนื่องจากการแข่งขันด้านราคาที่สูงขึ้น และ Product Mix จากคอนโดที่โอนลดลง แต่ยังปรับตัวขึ้น YoY จากฐานที่ต่ำ บริษัทฯ ประกาศจ่ายปันผล 2H25 ที่ 0.10 บาท/หุ้น คิดเป็น Dividend Yield 4.8% ขึ้น XD วันที่ 10 มี.ค. 2026
text-primary ข้อสังเกตและประมาณการ
หยวนต้าคาดว่ากำไร 1Q26 จะชะลอตัวลง QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล แต่สามารถเติบโตได้ YoY จากฐานที่ต่ำ บริษัทฯ จะประกาศแผนธุรกิจประจำปี 2026 ในวันที่ 6 มีนาคม 2026 โดยคาดว่ามูลค่าโครงการเปิดตัวใหม่จะใกล้เคียงกับปี 2025 แต่มีจำนวนโครงการที่น้อยกว่า ในปี 2026 บริษัทฯ มีแผนโอนโครงการแนวสูงสร้างเสร็จใหม่ 2 โครงการ มูลค่ารวม 7,600 ล้านบาท ณ สิ้น 3Q25 บริษัทฯ มี Backlog 19,000 ล้านบาท และจะรับรู้รายได้ในปีนี้ 7,600 ล้านบาท คิดเป็น Secured Revenue ที่ 48% ของประมาณการรายได้
text-primary สรุปและคำแนะนำ
หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรปี 2026 ไว้ที่ 1,591 ล้านบาท (+9.0% YoY) และปรับ PER ที่ใช้ในการประเมินมูลค่าขึ้นมาอยู่ที่ 6.5 เท่า เพื่อสะท้อนสภาวะตลาดที่ดีขึ้นจากเสถียรภาพทางการเมือง และปรับขึ้นมาใกล้เคียงกับกลุ่มมากขึ้น ทำให้ได้ราคาเหมาะสมใหม่ ณ สิ้นปี 2026 ที่ราคา 2.42 บาท มี Upside Gain ราว 16.4% จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ"