บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บMEDEZE รายงานกำไร 4Q25 ลดลง 63% YoY เหลือ 36 ล้านบาท ต่ำกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ 13% เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการขยายธุรกิจที่เพิ่มสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมาย 9.00 บาท มองเป็นหุ้นสำหรับการลงทุนระยะยาว เนื่องจากอยู่ในช่วงการลงทุนเพื่อการเติบโต

ผลประกอบการ 4Q25

รายได้จากการขายและบริการ 175 ล้านบาท ลดลง 12% YoY จากฐานที่สูงและเศรษฐกิจชะลอตัว โดยรายได้จากเซลล์ต้นกำเนิดเลือดสายสะดือลดลง 35% YoY ขณะที่รายได้จากเซลล์ต้นกำเนิดเนื้อเยื่อไขมันเพิ่มขึ้น 28% QoQ ประสิทธิภาพในการทำกำไรลดลงจากค่าใช้จ่ายในการขยายธุรกิจใหม่และโครงการ ATMPs Sandbox บริษัทประกาศจ่ายปันผลงวด 2H25 ที่ 0.08 บาท XD 29 เม.ย. 2026

ข้อสังเกตและการวิเคราะห์

หยวนต้าคาดว่าปี 2026 จะเป็นปีแห่งการยกระดับเชิงกลยุทธ์สู่ Biopharma และ Advanced Therapy ผ่าน 3 แกนหลัก: การพัฒนา ATMPs, การขยายตลาดต่างประเทศผ่านแฟรนไชส์, และการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานด้านการผลิตร่วมกับองค์การเภสัชกรรม (GPO) โครงการ ATMPs Sandbox เป็น Key catalyst สำคัญของการเปลี่ยนโครงสร้างธุรกิจในอนาคต หากสามารถนำงานวิจัยไปสู่การขึ้นทะเบียนยาใหม่ได้ภายใน 4Q26 จะเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ

สรุป

แม้ผลประกอบการระยะสั้นอาจผันผวนจากค่าใช้จ่ายในการลงทุน แต่หยวนต้ายังคงมุมมองเชิงบวกต่อ MEDEZE ในระยะยาว โดยคงมูลค่าพื้นฐานที่ 9.00 บาท อิง PER เฉลี่ยกลุ่มการแพทย์ที่ 31 เท่า โดยจะทบทวนประมาณการอีกครั้งหลังจากการประชุมร่วมกับบริษัท