บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

MST มองแรงเทขายหุ้น NETBAY เป็นโอกาสซื้อ ชี้พื้นฐานแกร่ง กำไรปี 69 โต 11%

ไฮไลท์สำคัญ

• ราคาหุ้น NETBAY ร่วง 13% หลังกำไร Q4/68 ต่ำกว่าคาด
• MST มองเป็นโอกาส "ซื้อ" คาดกำไรปี 69 ยังเติบโต 11%
• คงราคาเป้าหมาย 25 บาท คาดการณ์ Dividend Yield 6-7%

ผลประกอบการ 4Q68 สะดุด แต่ไม่กระทบประมาณการปี 69

กำไรสุทธิ 4Q68 ของ NETBAY อยู่ที่ 55 ล้านบาท ต่ำกว่าที่ MST คาดการณ์ไว้ 16% (-14% YoY, -15% QoQ) สาเหตุหลักมาจากรายได้โครงการ (Smart Zoo) ล่าช้า แต่ MST ยังคงประมาณการกำไรหลักปี 69 ที่ 294 ล้านบาท (+11% YoY) บนรายได้ 833 ล้านบาท (+14% YoY) โดยมีแรงขับเคลื่อนจากแพลตฟอร์มดิจิทัล เช่น e-tax invoice และ Ai-Box

แพลตฟอร์มเหล่านี้ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพ ลดการใช้กระดาษ และทำให้ workflow เป็นอัตโนมัติ ตัวอย่างการใช้งานจริง เช่น ธนาคารไร้สาขาใช้แพลตฟอร์ม NETBAY สำหรับการปล่อยสินเชื่อและ KYC, ผู้ค้าปลีกรายใหญ่เปลี่ยนสู่ระบบเอกสารอิเล็กทรอนิกส์, หน่วยงานภาครัฐนำระบบ e-contract มาใช้ และบริษัทเช่าซื้อลดระยะเวลาอนุมัติสินเชื่อ

ข้อสังเกตและปัจจัยหนุนการ Re-rating

• MST มองว่าการที่นักลงทุนตระหนักว่ารายได้ที่ลดลงใน 4Q68 ไม่กระทบแนวโน้มกำไรปี 69 จะเป็นปัจจัยหนุนการ re-rating
• นอกจากนี้ การเติบโตของกำไรใน 1Q69 จะเป็นอีกปัจจัยบวก
• MST ชี้ว่า NETBAY มี Valuation ที่น่าสนใจ โดยปัจจุบันเทรดที่ P/E ปี 69 ที่ 14 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 22 เท่า

สรุปคำแนะนำ

MST ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ NETBAY โดยให้ราคาเป้าหมาย 25 บาท อิงจาก P/E ปี 69 ที่ 17 เท่า MST มองว่าแรงเทขายเป็นโอกาสในการเข้าซื้อ เนื่องจากพื้นฐานของ NETBAY ยังคงแข็งแกร่ง และมีแนวโน้มการเติบโตที่ดีในระยะยาว

ความเสี่ยงที่ต้องติดตาม: MST ระบุถึงความเสี่ยงจากภาวะการค้าโลกที่อาจส่งผลกระทบต่อปริมาณการนำเข้า-ส่งออกของไทย และการขาดแคลนแรงงานที่มีทักษะ