บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

MK Restaurant Group (M) กำไรสุทธิ 4Q25 ดิ่งลงเหว ต่ำสุดในรอบ 17 ไตรมาส เหลือเพียง 103 ล้านบาท (-71%YoY, -55%QoQ) ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ถึง 53% โบรกเกอร์ PI ยังคงคำแนะนำ "ถือ" ราคาเป้าหมาย 24.00 บาท แม้จะมีมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตในปี 2026

ผลกระทบจากมาตรการรัฐและต้นทุน

กำไรที่ลดลงมีสาเหตุหลักจากค่าใช้จ่ายพนักงานที่เพิ่มขึ้น จากการขยายสาขา "โบนัสสุกี้" แม้ว่ายอดขายรวมจะเติบโต 6%YoY จาก SSSG ที่ +1.3%YoY (MK +3%, Yayoi -1%, LCS -15%) จากโปรโมชั่นบุฟเฟต์เอ็มเค "คุ้มเกินคุ้ม" ธุรกิจร้านอาหารแหลมเจริญซีฟู้ดมียอดขายลดลง (-16%YoY) แม้จะเปิดสาขาสุทธิ 1 สาขา

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

PI มองว่าโมเดลร้านอาหารของ MK Suki อยู่ในจุดที่ดี จากการทำบุฟเฟต์ที่ช่วยเพิ่มปริมาณลูกค้าและบริหารต้นทุนได้ดีขึ้น คาดว่าการผสมผสานระหว่างลูกค้าบุฟเฟต์และ A la carte จะช่วยให้ SSSG มีทิศทางที่ดีต่อเนื่อง นอกจากนี้ โปรโมชั่นต่างๆ ของแหลมเจริญซีฟู้ดจะช่วยดึงลูกค้าเข้าร้านในวันธรรมดาและทำให้ความสามารถในการทำกำไรดีขึ้นในปี 2026

คำแนะนำและประมาณการ

แม้ว่าการเร่งขยายสาขาโบนัสสุกี้ (เป้าหมาย 100 สาขาภายใน 1H27) จะกดดันอัตรากำไรในระยะสั้น แต่จะช่วยผลักดันยอดขายให้เติบโต 16% ต่อปีในช่วง 2 ปีข้างหน้า PI ประเมินความสามารถในการทำกำไรจะลดลงเป็น 5.2% ในปี 2026 ก่อนจะปรับตัวดีขึ้นเป็น 6.4% ในปี 2027 มูลค่าพื้นฐาน 24.00 บาท คำนวณด้วยวิธี PE multiple ที่ 20xPE’1H27E ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยกลุ่มร้านอาหาร