บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA ประเมินว่า ERW มีแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่ง โดยคาดการณ์ว่า RevPAR (รายได้เฉลี่ยต่อห้องที่ขาย) ของโรงแรมระดับ Luxury-to-Economy จะกลับมาเติบโต 5% ในปี 2569 จากการฟื้นตัวของกลุ่มลูกค้า Luxury และการกลับมาของนักท่องเที่ยวจีน นอกจากนี้ การขยายตัวของ Hop Inn อย่างต่อเนื่องจะช่วยสนับสนุนการเติบโตของรายได้ในส่วนนี้ถึง 12% และผลักดันให้กำไรหลักของกลุ่มเติบโต 15% ในปีนี้

ผลการวิเคราะห์และประมาณการ

FSSIA คาดการณ์การเติบโตของรายได้รวมในปี 2569 ที่ 9% โดยแบ่งเป็นการเติบโตของ Luxury-to-Economy ที่ 7% และ Hop Inn ที่ 14% ปัจจัยสนับสนุนหลักมาจากการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวจีน และเสถียรภาพทางการเมืองที่ดีขึ้นหลังจากการจัดตั้งรัฐบาลใหม่ ซึ่งจะส่งผลดีต่อกลุ่ม MICE (การประชุม, ท่องเที่ยวเพื่อเป็นรางวัล, การประชุมนานาชาติ, การจัดนิทรรศการ) สำหรับไตรมาส 1/2569 คาดว่า RevPAR จะเติบโต 4% YoY ในกลุ่ม Luxury-to-Economy และ 1% YoY สำหรับ Hop Inn โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักคืออัตราการเข้าพัก (OCC) ที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่ราคาห้องพักเฉลี่ย (ADR) ยังคงทรงตัว

แผนการขยายธุรกิจ Hop Inn

ERW มีแผนที่จะเปิดโรงแรมใหม่ 9 แห่งในปี 2569 โดยเป็น Hop Inn 8 แห่งในประเทศไทย และ 1 แห่งในเกาหลีใต้ โรงแรมแห่งแรกในเกาหลีใต้ ตั้งอยู่ในเมียงดง มีกำหนดเปิดในไตรมาส 2/2569 มีจำนวน 97 ห้อง และ ADR ที่ 2,500-3,000 บาท ผู้บริหารตั้งเป้าหมาย EBITDA เป็นบวกในปีแรก และกำไรสุทธิในปีที่สอง โดยมุ่งเน้นที่ลูกค้าชาวเอเชียเป็นหลัก การขยายธุรกิจในเกาหลีใต้ อาจเป็นจุดเริ่มต้นสำหรับการขยายธุรกิจในระดับภูมิภาค และเสริมสร้างการเติบโตของ Hop Inn ในระยะกลาง

สรุปและคำแนะนำ

FSSIA ปรับประมาณการกำไรขึ้น 3-7% ในช่วงปี 2569-2571 และคาดว่ากำไรหลักของ ERW จะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง 15% ในปี 2569 จากการเติบโตของ RevPAR 5% สำหรับโรงแรม Luxury-to-Economy การเติบโตของรายได้ Hop Inn 12% และการปรับปรุง Operating Leverage ซึ่งจะช่วยเพิ่ม EBITDA Margin ขึ้น 0.5% FSSIA ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 3.76 บาท (จากเดิม 3.40 บาท) อิงจากวิธี DCF (Discounted Cash Flow) ซึ่งคิดเป็น P/E 18 เท่า ของประมาณการปี 2569 ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมองว่า ERW เป็นผู้ที่ได้รับประโยชน์หลักจากการฟื้นตัวของการท่องเที่ยวต่างประเทศ และการขยายตัวของโรงแรม Budget อย่างต่อเนื่อง