บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

TFG กำไรปี 2568 พุ่ง 136% จากการขยายสาขาร้านค้าปลีกและยอดขายที่เพิ่มขึ้น PST คาดปี 2569 กำไรลดลงเล็กน้อย แต่ยังคงแนะนำ "ถือ" เนื่องจากอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ที่น่าสนใจถึง 8-9%

ผลประกอบการปี 2568:

TFG รายงานกำไร 4Q68 ที่ 1.14 พันล้านบาท ลดลง 32.6% q-q แต่เพิ่มขึ้น 30% y-y จากปริมาณการขายและรายได้ร้านค้าปลีกที่เพิ่มขึ้น ภาพรวมทั้งปี 2568 มีกำไร 7.4 พันล้านบาท เติบโต 136% y-y จากการเติบโตของรายได้ในทุกกลุ่มธุรกิจและการขยายสาขาร้านค้าปลีก จาก 401 สาขาในปี 2567 เป็น 615 สาขา ณ สิ้นปี 2568 บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลครึ่งปีหลัง 0.30 บาทต่อหุ้น โดยขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 4 มีนาคม 2569

แผนธุรกิจปี 2569:

บริษัทตั้งเป้าขยายสาขาร้านค้าปลีกเป็น 850 สาขาภายในปีนี้ โดยมีพื้นที่รองรับการขยายสาขาแล้ว 135 สาขา คาดว่าจะเปิดได้ตามเป้าในช่วงต้น 4Q69 การขยายสาขาจะช่วยลดความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาเนื้อสัตว์ โดยตั้งเป้ารายได้จากธุรกิจค้าปลีกเติบโต 10% และมีสัดส่วนมากกว่า 40% ของรายได้ทั้งหมด (ปี 2568 อยู่ที่ 38%) ธุรกิจหมูในเวียดนามคาดว่าจะเติบโต 17% y-y โดยมีปริมาณขาย 1.3 แสนตัน และมีแผนขยายธุรกิจไก่และอาหารสัตว์เพิ่มเติม ด้วยงบลงทุน 1.7 พันล้านบาท

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย:

PST คาดการณ์กำไรปี 2569 ที่ 6.6 พันล้านบาท ลดลง 11.2% y-y จากฐานที่สูงในปีก่อนและอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง เนื่องจากสัดส่วนการขายของร้านค้าปลีกที่มี Margin ต่ำกว่า รวมถึงราคาขายเนื้อสัตว์ที่คาดว่าจะต่ำกว่าปีก่อน ปรับราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2569 ขึ้นเป็น 6.20 บาทต่อหุ้น จากเดิม 5.80 บาท โดยวิธี PE Multiple ที่ 5.40 เท่า (ลดลง 10% จาก PE Multiple 6 เท่า จากประเด็นด้าน ESG) แม้ราคาปัจจุบันไม่มี Upside เหลือแล้ว แต่ด้วย Dividend Yield ที่ 8.8% จึงแนะนำ "ถือ" เพื่อรับปันผล