บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

PTT โชว์ผลงาน Q4/25 กำไรสุทธิ 2.6 หมื่นล้านบาท โต 174% YoY

PTT ประกาศกำไรสุทธิ 4Q25 ที่ 2.6 หมื่นล้านบาท (+29% QoQ, +174% YoY) ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ โดยหยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมปรับราคาเป้าหมายเป็น 41.00 บาท (SOTP) จากเดิม โดยมองว่าหุ้นมีปัจจัยหนุนจากการเร่งตัวขึ้นของราคาน้ำมันจาก Geopolitical Risk ในตะวันออกกลาง

ผลงานปี 2568 ทรงตัว แม้เจอความท้าทาย

แม้ปี 2568 จะมีความท้าทายจากปัจจัยภายนอก ทั้งความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์, นโยบายการค้าโลก, ราคาน้ำมันดิบและปิโตรเคมีปรับตัวลง, เงินบาทแข็งค่า แต่ PTT ยังสามารถบริหารจัดการภายใน ทำให้กำไรสุทธิปี 2568 ทรงตัวอยู่ที่ 9 หมื่นล้านบาท นอกจากนี้ยังประกาศเงินปันผลงวด 2H25 ที่ 1.40 บาท/หุ้น (แบ่งเป็นจ่ายจากผลประกอบการ 1.20 บาท/หุ้น และเงินปันผลพิเศษ 0.20 บาท/หุ้น) สูงกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ คิดเป็น Yield ที่ 3.7% ขึ้น XD วันที่ 5 มี.ค. และจ่ายเงินวันที่ 28 เม.ย.

แนวโน้ม Q1/26 สดใสต่อเนื่อง

หยวนต้าคาดการณ์ทิศทางกำไร 1Q26 ยังอยู่ในเกณฑ์ดี แม้ไม่มีกำไรพิเศษจากการเปลี่ยนสถานะเงินลงทุนใน LOTUS แต่ยังคงแข็งแกร่งหนุนจาก 1) โรงแยกก๊าซไม่มีแผนปิดซ่อมบำรุง 2) อัตรากำไรธุรกิจก๊าซเพิ่มขึ้นตามทิศทางราคาขาย (อ้างอิงปิโตรเคมี และน้ำมันเตา) และต้นทุนก๊าซได้ประโยชน์จากโครงสร้างคำนวณต้นทุนก๊าซใหม่ (ตั้งแต่ต้นปี 2026) 3) ปริมาณขายธุรกิจก๊าซฟื้นตัวตามปัจจัยฤดูกาลของความต้องการใช้ 4) ธุรกิจของบริษัทลูกเร่งตัวขึ้นจากปริมาณขายของธุรกิจต้นน้ำ ธุรกิจการกลั่นและปิโตรเคมีไม่ถูกกดดันจากขาดทุนสต็อก

ปี 2569 เติบโตต่อเนื่อง หนุนโดยโครงสร้างต้นทุนก๊าซใหม่

แนวโน้มปี 2569 คาดว่าจะเติบโต YoY หนุนจากการปรับปรุงหลักเกณฑ์โครงสร้างต้นทุนก๊าซใหม่ช่วยให้ Margin ธุรกิจโรงแยกก๊าซฟื้นตัว, แผนหยุดซ่อมบำรุงของ GSP ลดลง, ปริมาณขายธุรกิจต้นน้ำเพิ่มขึ้น, โครงการบริหารจัดการภายใน (แผน EBITDA Uplift, ลดค่าใช้จ่าย, เพิ่มประสิทธิภาพดำเนินงาน) หยวนต้าคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ที่ 9.4 หมื่นล้านบาท +5% YoY โดยปรับราคาเหมาะสมเป็น 41.00 บาท (SOTP) สะท้อนการประเมินมูลค่าพื้นฐานของหุ้นลูกในช่วงก่อนหน้า และการปรับปรุงหนี้สินสุทธิอ้างอิงงบการเงินล่าสุด