บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

OSP รายงานกำไรปกติ Q4/25 ที่ 823 ล้านบาท โต 34% YoY และ 18% QoQ หนุนโดย GPM ที่ขยายตัวและรายได้รวมที่เพิ่มขึ้น DAOLSEC ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มของ OSP และคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมายที่ 20.00 บาท

ผลประกอบการ Q4/25 ใกล้เคียงคาด

กำไรปกติ Q4/25 ของ OSP ใกล้เคียงกับที่ตลาดและ DAOLSEC คาดการณ์ไว้ โดยมีปัจจัยหนุนจาก:

• GPM ขยายตัว: จากการบริหารจัดการต้นทุนวัตถุดิบและพลังงานที่มีประสิทธิภาพ
• รายได้รวมเติบโต: รายได้จาก Domestic Beverage เพิ่มขึ้น 4% QoQ จากการปรับปรุงการจัดจำหน่าย, รายได้ Personal Care เพิ่มขึ้น 14% QoQ จากยอดขาย lotion และ adult segment ที่ดี และรายได้จาก International Beverage เพิ่มขึ้น 51% QoQ จากการเติบโตในพม่า

นอกจากนี้ OSP ประกาศจ่ายเงินปันผล 0.40 บาท (XD 7 พฤษภาคม 2569)

คงประมาณการกำไรปี 2569

DAOLSEC คงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ที่ 3,822 ล้านบาท (+9% YoY) โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก:

• รายได้รวมขยายตัว: คาดว่าจะเติบโต 5% YoY จากการเติบโตในทุกกลุ่มธุรกิจ โดยเฉพาะตลาดเครื่องดื่มชูกำลังในไทยที่คาดว่าจะเติบโต 2-3% YoY
• GPM ขยายตัวเล็กน้อย: จากประสิทธิภาพที่ดีขึ้น แม้ว่าต้นทุนวัตถุดิบโดยรวมจะทรงตัว YoY (บริษัทฯ ล็อคราคาวัตถุดิบและ packaging materials ถึง 2Q26E)
• SG&A to sales ลดลง: จากการควบคุมค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ

อย่างไรก็ตาม Tax rate จะปรับตัวเพิ่มขึ้นเนื่องจากหมดช่วง Tax Holiday ในพม่า

Valuation ยังน่าสนใจ

DAOLSEC คงราคาเป้าหมายที่ 20.00 บาท อิง 2026E Core PER 16x โดยมองว่า valuation ยังไม่สะท้อนกำไรปี 2569 ที่คาดว่าจะทำสถิติสูงสุดใหม่ ความเสี่ยงสำคัญ คือ กำลังซื้อในประเทศและ CLMV ฟื้นตัวช้ากว่าคาด