บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

InnovestX วิเคราะห์ผลประกอบการของ บมจ.เบทาโกร (BTG) โดยมีประเด็นสำคัญดังนี้ กำไรปกติ 4Q68 เป็นไปตามคาดการณ์ที่ 913 ล้านบาท ลดลง 5% YoY และ 26% QoQ บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลปี 2568 สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 1.5 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 7%

ผลประกอบการและแนวโน้ม

กำไรสุทธิ 4Q68 อยู่ที่ 1.0 พันล้านบาท สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ เนื่องจากมีกำไรพิเศษ 113 ล้านบาท จากอัตราแลกเปลี่ยนและมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ชีวภาพ BTG ตั้งเป้ายอดขายปี 2569 เติบโต 3-7% YoY โดยมีแรงหนุนจากกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้น และตั้งเป้าอัตรากำไรขั้นต้นที่ 15-17%

ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง

ต้นทุนอาหารสัตว์ใน 1Q69TD (Year-to-date) ข้าวโพดและกากถั่วเหลืองปรับตัวขึ้น QoQ มาอยู่ที่ 9.9 บาท/กก. (+1% QoQ, -9% YoY) และ 15.3 บาท/กก. (+6% QoQ, -9% YoY) ราคาสุกรในประเทศอยู่ที่ 65 บาท/กก. ใน 1Q69TD (+7% QoQ แต่ -18% YoY) ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญ คือ อุปสงค์และราคาที่ลดลงจากเศรษฐกิจที่เปราะบาง อุปทานที่มากขึ้น และต้นทุนอาหารสัตว์ที่สูงขึ้น

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

InnovestX ยังคงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ BTG โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่สิ้นปี 2569 ที่ 21.5 บาท (จากราคาเป้าหมายกลางปี 2569 ที่ 19.5 บาท) อ้างอิงวิธี SOTP (Sum-of-the-parts) โดยใช้ PE (Price-to-Earnings Ratio) 7-9 เท่า สำหรับกลุ่มธุรกิจอาหารสัตว์ ธุรกิจฟาร์ม และธุรกิจอาหาร