บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด วิเคราะห์ผลประกอบการของ Thai Foods Group (TFG) โดยมองว่ากำไรในไตรมาส 4/25 เป็นจุดต่ำสุดของปี แต่ยังคงมีการจ่ายเงินปันผลที่น่าสนใจ แม้จะปรับลดคำแนะนำลงเป็น "TRADING" แต่ยังมีราคาเป้าหมายที่ 6.30 บาท

ผลประกอบการและประมาณการ:

TFG รายงานกำไรปกติในไตรมาส 4/25 ที่ 1,364 ล้านบาท ลดลง 19.9% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่เพิ่มขึ้น 10.7% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว กำไรปี 2568 อยู่ที่ 7,869 ล้านบาท (+117.5% YoY) รายได้หลักอยู่ที่ 1.81 หมื่นล้านบาท (-0.4% QoQ, +0.9% YoY) โดยมีปัจจัยหนุนจากปริมาณขายที่สูงขึ้นและธุรกิจ Fresh Market ที่เติบโตต่อเนื่อง GPM อยู่ที่ 18.3% ลดลงจากไตรมาสก่อนหน้า แต่ยังสูงกว่าปีก่อนหน้า

หยวนต้าคงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ที่ 5,431 ล้านบาท (-31.0% YoY) โดยมีสมมติฐานว่าราคาหมูในประเทศเฉลี่ยจะปรับลดลงจากฐานที่สูงในปีก่อนหน้า

ข้อสังเกตและการวิเคราะห์:

นักวิเคราะห์ของหยวนต้ามองว่ากำไรในไตรมาส 4/25 เป็นจุดต่ำสุดแล้ว และคาดว่าแนวโน้มกำไรในไตรมาส 1/26 จะฟื้นตัวได้เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ตามราคาหมูในเวียดนามที่ปรับขึ้น แต่จะยังชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว จากราคาหมูในประเทศที่ลดลง

นอกจากนี้ การส่งออกไก่ยังมีแนวโน้มที่ดี แต่อาจถูกกดดันจากค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น ราคาหุ้นปัจจุบันได้ปรับขึ้นสะท้อนแนวโน้มผลประกอบการที่ Bottom ไปแล้ว ทำให้ราคาปัจจุบันมี Upside gain จากราคาเหมาะสมที่ 6.30 บาท เหลือเพียง 8.6%

สรุปและคำแนะนำ:

แม้ว่า TFG จะมีผลประกอบการที่ชะลอตัวในไตรมาส 4/25 แต่ยังคงมีการจ่ายเงินปันผลที่น่าสนใจ และมีแนวโน้มการฟื้นตัวในไตรมาส 1/26 อย่างไรก็ตาม ด้วย Upside gain ที่จำกัด หยวนต้าจึงปรับลดคำแนะนำลงเป็น "TRADING" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 6.30 บาท อิงจาก PER 6.8 เท่า