บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

BJC กำไรหลัก Q4/25 อ่อนตัวลงเล็กน้อย แต่ยังอยู่ในระดับที่ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ บล.บัวหลวงมองเป็นโอกาสในการเข้าซื้อเก็งกำไร โดยให้ราคาเป้าหมาย 16.5 บาท

ผลประกอบการที่น่าสนใจ:

• กำไรสุทธิ Q4/25 อยู่ที่ 1,293 ล้านบาท ลดลง 21% YoY แต่เพิ่มขึ้น 103% QoQ (หากไม่รวมรายการพิเศษ)
• กำไรหลักอยู่ที่ 1,289 ล้านบาท ลดลง 13% YoY แต่เพิ่มขึ้น 105% QoQ ปัจจัยกดดันหลักมาจากกำไรที่ลดลงของธุรกิจ BigC และธุรกิจขายสินค้าอุปโภคบริโภค
• ธุรกิจ BigC (65% ของยอดขาย) กำไรลดลง 41%YoY เนื่องจาก SSSG -3.3% และสัดส่วนยอดขายสินค้ามาร์จิ้นสูง (กลุ่ม non-food) ลดลง
• ธุรกิจขายสินค้าอุปโภคบริโภค (14% ของยอดขาย) กำไรลดลง 16%YoY เนื่องจากค่าใช้จ่ายโปรโมชั่นและออกสินค้าใหม่สูงขึ้น
• ธุรกิจบรรจุภัณฑ์ (16% ยอดขาย) กำไรเพิ่มขึ้น 25% YoY จากต้นทุนก๊าซและโซดาแอซที่ลดลง
• ธุรกิจเครื่องมือแพทย์กำไรเพิ่มขึ้น 22% YoY จากการปิดส่วนงานที่ไม่สร้างกำไร (TSS)

ข้อสังเกตและมุมมอง:

บล.บัวหลวงคาดการณ์ว่ากำไรหลัก Q1/26 ของ BJC จะลดลงทั้ง YoY และ QoQ เนื่องจาก SSSG ของ BigC ยังคงลดลงใกล้เคียงกับ Q4/25 โดยเฉพาะกลุ่ม non-food ที่ยังถูกกดดันจากการไม่มี Easy e-receipt อย่างไรก็ตาม บล.บัวหลวงมองว่า SSSG กำลังผ่านจุดต่ำสุดใน Q1/26 และคาดว่าช่วงที่เหลือของปีจะมีแรงหนุนจากสภาพอากาศและการขายสินค้า non-food ที่ครบรอบปรับฐาน นอกจากนี้ ในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2569 จะมี upside จากการรวมธุรกิจกับธุรกิจค้าส่งในเวียดนาม

สรุป:

แม้ว่ากำไร Q4/25 ของ BJC จะอ่อนตัวลง แต่บล.บัวหลวงยังคงแนะนำ "ซื้อเก็งกำไร" โดยให้ราคาเป้าหมาย 16.5 บาท เนื่องจากมองว่าบริษัทกำลังจะผ่านพ้นช่วงที่ยากลำบาก และมีโอกาสเติบโตในอนาคตจากปัจจัยบวกต่างๆ ทั้งนี้ นักลงทุนควรพิจารณาข้อมูลและปัจจัยอื่นๆ ประกอบการตัดสินใจลงทุนด้วย