บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

CPALL ยังคงเป็นหุ้นค้าปลีกที่น่าสนใจ แม้จะมีแรงกดดันในระยะสั้น GLOBLEX แนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมาย 65 บาท มองเห็นการเติบโตที่แข็งแกร่งและกระแสเงินสดที่ดี

ผลประกอบการปี 2568: เติบโตอย่างมีคุณภาพ

CPALL รายงานผลประกอบการปี 2568 ที่น่าประทับใจ โดยมีรายได้ 991 พันล้านบาท (+3.3% YoY) และกำไรสุทธิ 28.2 พันล้านบาท (+11.3% YoY) แม้ว่า SSSG จะทรงตัว แต่ CPALL สามารถเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) เป็น 22.7% จากการขายอาหารและเครื่องดื่มที่มี margin สูง

ถึงแม้ว่า SSSG จะลดลงเล็กน้อย (-0.3%) แต่ CPALL สามารถชดเชยได้ด้วยการเพิ่มขนาดตระกร้า (ticket size) ให้ใหญ่ขึ้นเป็น 88 บาท ทำให้ยอดขายเฉลี่ยต่อวันต่อสาขายังคงแข็งแกร่งที่ 83,777 บาท

ปัจจัยหนุนการเติบโตและข้อสังเกต

กลยุทธ์อาหารพร้อมทาน (RTE) ที่ประสบความสำเร็จ โดยเฉพาะการร่วมมือกับแบรนด์ดัง ช่วยเพิ่ม margin ของอาหารเป็น 27.4% และเพิ่มสัดส่วนอาหารและเครื่องดื่มเป็น 76.3% นอกจากนี้ ผลกระทบจากสถานการณ์ในกัมพูชาคาดว่าจะมีน้อย เนื่องจาก 90% ของสาขาเป็น franchise

สำหรับปี 2569 ผู้บริหารตั้งเป้า SSSG เติบโต 2-3% อย่างไรก็ตาม GLOBLEX คาดว่าผลงานในช่วงต้นปี อาจติดลบเล็กน้อย เนื่องจากการเปรียบเทียบกับฐานที่สูงในปี 2568 แต่คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้น ในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์และมีนาคมจากการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัว

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

GLOBLEX ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ CPALL โดยให้ราคาเป้าหมาย 65.00 บาท แม้ว่า CPAXT จะเป็นตัวฉุดรั้งและมีแรงกดดันด้านการบริโภคในระยะสั้น แต่ CPALL ยังคงเป็นหุ้นค้าปลีก ที่มีความทนทาน มีการขยาย margin อย่างต่อเนื่อง และกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง