บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

ASPS คาด BH มีโมเมนตัมกำไร Q1/69 ปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน จากการเติบโตต่อเนื่องของกลุ่มผู้ป่วยต่างชาติ โดยเฉพาะตะวันออกกลาง (กาตาร์, UAE) ที่มีมาร์จิ้นสูง รวมถึงผู้ป่วยจากเมียนมาร์ สหรัฐฯ และบังคลาเทศ นอกจากนี้ การปรับขึ้นค่ารักษา 4% ช่วยชดเชยรายได้ผู้ป่วยกัมพูชาที่ลดลง

รายละเอียดการวิเคราะห์:

• รายได้: ผู้บริหารประเมินรายได้โรงพยาบาลใน Q1/69 เติบโต 2-3% YoY จากผู้ป่วยต่างชาติ
• หนี้สิน: BH ได้รับชำระหนี้จากรัฐบาลคูเวตแล้ว 376 ล้านบาท และคาดว่าจะมีความคืบหน้าในการกลับมาใช้บริการของผู้ป่วยคูเวต ซึ่งจะเป็น Upside ต่อผลประกอบการ
• ประมาณการ: ASPS คงประมาณการกำไรสุทธิปี 69 ที่ 7,846 ล้านบาท (+4.4%YoY) และรายได้โรงพยาบาล 26,023 ล้านบาท (+3.5%YoY)

ข้อสังเกต:

• ผลกระทบ: คาดผลประกอบการ Q1/69 ทรงตัวถึงลดลงเล็กน้อย QoQ จากผลกระทบของเดือนรอมฎอน (27 ก.พ. - 28 มี.ค.) ที่ส่งผลต่อการใช้บริการของผู้ป่วยตะวันออกกลาง
• ความเสี่ยง: ผู้ป่วยไทยยังเผชิญแรงกดดันจากเศรษฐกิจ
• แผนการลงทุน: โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์อินเตอร์เนชั่นแนลภูเก็ต เลื่อนเปิดเป็น 2H70

สรุป:

ASPS คงราคาเหมาะสมปี 69 ของ BH ที่ 200.00 บาท อิง DCF โดยยังไม่รวม Upside จากการกลับมาของผู้ป่วยคูเวต การฟื้นตัวของผู้ป่วยกัมพูชา และผู้ป่วยจีน ยังคงคำแนะนำ "เก็งกำไร" โดยมี Upside จากราคาหุ้นปัจจุบัน 4%