บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

TTW รายงานกำไรสุทธิ Q4/68 ลดลง 15.5% QoQ อยู่ที่ 824.6 ล้านบาท สาเหตุหลักจากส่วนแบ่งกำไรจาก CKP ลดลง และต้นทุนขายน้ำประปาเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ภาพรวมปี 2568 กำไรสุทธิยังเติบโต 17% YoY จากการเติบโตของ CKP และธุรกิจน้ำประปา

ผลประกอบการที่น่าสนใจ

กำไรสุทธิปี 2568 ของ TTW อยู่ที่ 3.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 17.0% YoY โดยมีปัจจัยหนุนจากผลประกอบการของ CKP ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จากปริมาณฝนที่ตกยาวนาน และธุรกิจน้ำประปามีปริมาณขายน้ำโดยรวมในทุกพื้นที่เติบโต YoY
ถึงแม้ว่า Q4/68 กำไรจะลดลง QoQ จากส่วนแบ่งกำไร CKP ที่ลดลง 34.6% QoQ และต้นทุนขายน้ำประปาที่เพิ่มขึ้น แต่อัตรากำไรขั้นต้นยังคงแข็งแกร่งที่ 67.3%

ข้อสังเกตและประมาณการ

ASPS คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 จะอยู่ที่ 3.0 พันล้านบาท ลดลง 8.6% YoY เนื่องจากคาดว่าปริมาณน้ำฝนจะลดลงสู่ระดับปกติ ทำให้ผลประกอบการจาก CKP ลดลง อย่างไรก็ตาม รายได้จากการขายน้ำประปาโดยรวมคาดยังเติบโตได้ 1.2% YoY ตามการขยายตัวของเศรษฐกิจในประเทศ
ในระยะสั้น คาดว่ากำไรสุทธิ Q1/69 จะลดลง QoQ ตามปัจจัยฤดูกาลจากผลประกอบการของ CKP ที่คาดว่าจะทำระดับต่ำสุดของปี แม้ว่าธุรกิจน้ำประปายังมีปริมาณขายน้ำโดยรวมในทุกพื้นที่เติบโต QoQ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

ASPS ให้ราคาเป้าหมาย TTW ณ สิ้นปี 2569 ที่ 10.5 บาท/หุ้น โดยยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยเน้นกลยุทธ์การลงทุนเพื่อรับปันผล เนื่องจาก TTW มีความโดดเด่นด้านการจ่ายปันผลที่สูงและสม่ำเสมอ 2 ครั้ง/ปี โดยคาดหวัง dividend yield ทั้งปี 6-7%
ทั้งนี้ ASPS ประเมินมูลค่าพื้นฐานโดยพิจารณาจากผลการดำเนินงานและศักยภาพในการเติบโตของธุรกิจน้ำประปา รวมถึงการประเมินมูลค่าส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมอย่าง CKP