บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" CENTEL โดยปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 45 บาท จากเดิม 43 บาท มองธุรกิจโรงแรมในมัลดีฟส์และต่างจังหวัดเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการเติบโตในปี 2569

ไฮไลท์สำคัญ

• KSS ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569-2570 ขึ้น 7-8% คาดกำไรปี 2569 โต 17% จากปีก่อนหน้า
• ธุรกิจโรงแรมฟื้นตัวแข็งแกร่ง โดยเฉพาะในต่างจังหวัดและมัลดีฟส์
• ธุรกิจอาหารเริ่มเห็น SSSG กลับมาเป็นบวก พร้อมบริหารจัดการมาร์จิ้นดีขึ้น

มุมมองเชิงบวกต่อปี 2569

ธุรกิจโรงแรม: ตั้งเป้ารายได้โต 15% จากปีก่อนหน้า จากการรับรู้รายได้เต็มปีของโรงแรมที่ปรับปรุงใหม่ และการฟื้นตัวในไทยและมัลดีฟส์ ยอดจองล่วงหน้า 1Q26F อยู่ในระดับที่ดี โดยเฉพาะมัลดีฟส์ที่เติบโตสองหลัก

ธุรกิจอาหาร: ตั้งเป้ารายได้โต 12-14% จากการขยายสาขาเป็น 1,500 แห่ง และ SSSG ที่ +3-5% ควบคู่กับการเพิ่มอัตรากำไร นอกจากนี้ บริษัทอยู่ระหว่างพิจารณาแนวทาง asset recycling เพื่อปลดล็อกมูลค่าสินทรัพย์

ปรับเพิ่มประมาณการกำไร

KSS ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2568-2570 ขึ้น 7-8% คาดกำไรหลักปี 2569 จะเติบโต 17% จากปีก่อนหน้า สู่ระดับ 2.25 พันล้านบาท โดยคาดว่ารายได้ธุรกิจโรงแรมจะเติบโต 14% จากปีก่อนหน้า มาอยู่ที่ 1.37 หมื่นล้านบาท สอดคล้องกับเป้าหมายบริษัท หนุนโดย RevPAR ที่เพิ่มขึ้น 9% จากปีก่อนหน้า เป็น 4,683 บาทต่อคืน

ธุรกิจอาหารคาด SSSG เติบโตเล็กน้อย 1% โดยความสามารถในการทำกำไรได้รับแรงหนุนจากการขยายสาขาอย่างมีวินัย การปิดสาขาที่ขาดทุน และการควบคุมต้นทุนที่เข้มงวดมากขึ้น นอกจากนี้ KSS ยังปรับลดสมมติฐานดอกเบี้ยจ่ายลง 14% เพื่อสะท้อนแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยขาลง

สรุป

Krungsri Securities คงคำแนะนำ "ซื้อ" CENTEL โดยปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 45 บาท อิงวิธี DCF (Discounted Cash Flow) มองว่าหุ้นซื้อขายที่ระดับ 24 เท่า ของ PER ปี 2569 ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต จึงมีปัจจัยหนุนด้านมูลค่า (valuation support) ความเสี่ยงสำคัญคือจำนวนนักท่องเที่ยวชะลอตัวกว่าคาด ซึ่งอาจกดดันผลการดำเนินงานทั้งในธุรกิจโรงแรมและธุรกิจอาหาร