บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities ปรับลดคำแนะนำสำหรับหุ้น NER จาก "Buy" เป็น "Neutral" พร้อมปรับราคาเป้าหมายลงเหลือ 5.30 บาท เนื่องจากคาดการณ์กำไรที่ลดลงจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นและภาระดอกเบี้ยจ่ายที่เพิ่มขึ้น

text-primary ผลการดำเนินงานและประมาณการ

กำไรปกติ 4Q25 ของ NER ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ และถึงแม้ว่าแนวโน้ม 1Q26F จะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ก็ยังลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับปีต่อปี Krungsri Securities ได้ปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2026-2027F ลง โดยคาดว่ากำไรปกติปี 2026 จะอยู่ที่ 1,835 ล้านบาท (+12% y-y) และปี 2027 อยู่ที่ 1,970 ล้านบาท (+7% y-y) ถึงแม้จะมีการปรับเพิ่มสมมติฐาน ASP เป็น 64 บาท/กก. แต่ก็ถูกหักล้างโดย GPM ที่ลดลงเหลือ 9.8% และดอกเบี้ยจ่ายที่เพิ่มขึ้นเป็น 519 ล้านบาท

text-primary ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

การเลื่อนแผนการสร้างโรงงานใหม่เนื่องจากข้อจำกัดด้านผู้ค้าประกัน ส่งผลให้ Upside ด้านกำลังการผลิตในช่วง 1–2 ปีข้างหน้าจำกัดมากขึ้น นอกจากนี้ ความไม่แน่นอนด้านนโยบายการค้าโลกและภาวะ El Niño ที่อาจเกิดขึ้นเร็วกว่าคาด ยังเป็นปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตาม เนื่องจากอาจกดดันทั้งปริมาณผลผลิตและต้นทุนวัตถุดิบของผู้ประกอบการ

text-primary สรุป

Krungsri Securities ปรับลดคำแนะนำสำหรับ NER เป็น "Neutral" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 5.30 บาท เนื่องจากแนวโน้มกำไรที่ไม่โดดเด่นและความไม่แน่นอนของแผนขยายกำลังการผลิต แม้ว่า Dividend yield จะอยู่ในระดับที่น่าสนใจที่ 6-7% ต่อปี