บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" PR9 มองกำไรปี 2569 โตต่อเนื่องจากตลาดผู้ป่วยต่างชาติ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้นบริษัท โรงพยาบาลพระรามเก้า จำกัด (มหาชน) หรือ PR9 โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 24.60 บาท อิงจากวิธี DCF ที่ WACC 8.4% และ Terminal growth 3%

ผลประกอบการ Q4/25 ใกล้เคียงคาดการณ์

PR9 รายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 4/25 ที่ 217 ล้านบาท ลดลง 3% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 5% YoY ซึ่งใกล้เคียงกับที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ โดยมีรายได้รวม 1,397 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% QoQ และ 11% YoY ปัจจัยหนุนมาจากการเข้าสู่ช่วง High Season และการเติบโตของรายได้จากลูกค้าต่างชาติ โดยเฉพาะกลุ่มตะวันออกกลางและบังกลาเทศ

จับตาการเติบโตของตลาดผู้ป่วยต่างชาติ

หยวนต้าประเมินว่า PR9 ยังคงอยู่ในช่วงการเติบโตในปี 2569 โดยมีแรงหนุนสำคัญจากการเพิ่มบทบาทในตลาดผู้ป่วยต่างชาติ โดยเฉพาะกาตาร์ที่กลายเป็นตลาดหลัก นอกจากนี้ยังมีโอกาสจากตลาดใหม่อย่างสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (UAE) และคูเวตที่อยู่ระหว่างการพัฒนาความร่วมมือ

ผลกระทบจาก Co-payment จำกัด

กรณีการยุติขายประกันสุขภาพแบบคุ้มครองเต็มรูปแบบของ AIA และเปลี่ยนสู่ระบบ Co-payment หยวนต้ามองว่าผลกระทบต่อ PR9 ไม่รุนแรง เนื่องจาก PR9 มีสัดส่วนรายได้จากประกันเอกชนราว 24% ซึ่งบริหารจัดการได้ อีกทั้ง PR9 มุ่งเน้นการรักษาโรคซับซ้อนและการรักษาเฉพาะทาง ทำให้ผู้ป่วยยังคงเข้ารับการรักษาแม้มีภาระร่วมจ่าย