บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ พีไอ (PI) คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น CPALL โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 61.00 บาท มอง Valuation น่าสนใจ ซื้อขายที่ราว 15xPE’26E ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต พร้อมผลตอบแทนเงินปันผลคาดหวังระดับ 3%

ผลประกอบการที่น่าจับตา

กำไรสุทธิ 4Q25 อยู่ที่ 7.3 พันล้านบาท (+5%YoY, +13%QoQ) จากการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดีและต้นทุนทางการเงินที่ลดลง แม้ SSSG ของ 7-11 จะลดลง -1% ถึง -2% ใน 4Q25 และกำไรของ CPAXT ลดลง แต่ SSSG เดือน ม.ค. 2026 กลับมาดีขึ้น YoY จากเม็ดเงินสะพัดช่วงเลือกตั้งและการท่องเที่ยวที่ดีขึ้น คาดว่าจะดีขึ้นต่อเนื่องใน 2Q26 จากฐานที่ต่ำและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ

ข้อสังเกตและรายละเอียดเพิ่มเติม

• SSSG ของ 7-Eleven ใน 4Q25 อยู่ที่ -1.5% แต่ยอดขายต่อบิลเพิ่มขึ้น 2% YoY เป็น 87 บาทต่อบิล จากสัดส่วนยอดขายออนไลน์ที่เติบโตเป็น 11% ของยอดขายรวม
• มีการเปิดสาขาใหม่ 181 แห่งในไตรมาส (+5%YoY) ทำให้มีจำนวนสาขารวม ณ สิ้นไตรมาส 4/25 ที่ 15,945 สาขา
• อัตรากำไรขั้นต้นจากธุรกิจร้านสะดวกซื้อเพิ่มขึ้น 10 bps YoY เป็น 27.7% ใน 4Q25
• ผลประกอบการจากธุรกิจค้าปลีกและค้าส่งภายใต้ CPAXT ลดลง 35%YoY ใน 4Q25

สรุปและคำแนะนำ

พีไอปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2026-27 ขึ้น 5% เพื่อสะท้อนการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดี และประกาศจ่ายเงินปันผลประจำปี 1.65 บาท/หุ้น ขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 30 เม.ย. 2026 คิดเป็นผลตอบแทนเงินปันผลราว 3% โดยมูลค่าพื้นฐานที่ 61.00 บาทคำนวณด้วยวิธี PE Multiple ที่ 18xPE’26E ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยกลุ่มพาณิชย์ไทย