บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) แนะนำ "ซื้อ" หุ้น WHAUP โดยให้ราคาเป้าหมาย 6.0 บาท อิง SOTP แม้กำไร 4Q25 จะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่เชื่อมั่นว่าปี 2569 กำไรจะเติบโตโดดเด่นถึง 32% จากปัจจัยหนุนหลายด้าน

ผลประกอบการ 4Q25 และแนวโน้มปี 2569

WHAUP รายงานกำไรสุทธิ 4Q25 ที่ 165 ล้านบาท ลดลง 28% YoY และ 66% QoQ หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 214 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 38% YoY แต่ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ 13% เนื่องจากค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงกว่าคาด อย่างไรก็ตาม KSS มองข้ามไปที่ปี 2569 ซึ่งคาดว่ากำไรจะเร่งตัวขึ้นจาก:
1. การรับรู้รายได้เต็มปีจากโครงการ Solar Rooftop ที่ทยอย COD รวม 164 MW
2. Gheco-1 ขาดทุนจาก Inventory ถ่านหินลดลง
3. โรงไฟฟ้า SPP ฟื้นตัวจากฐานต่ำ

เหตุผลที่แนะนำ "ซื้อ"

KSS มองว่า WHAUP มี Upside จากธีมการลงทุน Data Center ที่เร่งตัวขึ้นในไทย ซึ่งจะส่งผลบวกต่อทั้งธุรกิจไฟฟ้าและน้ำ นอกจากนี้ คาดการณ์ว่า กำไรปกติปี 2569 จะเติบโตโดดเด่น 32% YoY และมี Dividend Yield ราว 5% ต่อปี แม้กำไร 4Q25 จะต่ำกว่าคาด แต่ KSS มองว่าเป็นจังหวะที่ดีในการเข้าซื้อ

วิธีคิดราคาเป้าหมาย

ราคาเป้าหมาย 6.0 บาท อิง SOTP เทียบเท่า PER26F 15 เท่า โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก:
- ธุรกิจไฟฟ้าและน้ำมี Upside จากธีม Data Center
- คาดกำไรปกติปี 2569 เติบโตโดดเด่น
- Dividend Yield ปี 2569 ราว 5%