บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บล.บัวหลวง (BLS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น WHAUP โดยให้ราคาเป้าหมาย 5.40 บาท อิงจากแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งจากการลงทุนในดาต้าเซนเตอร์ และการฟื้นตัวของธุรกิจสาธารณูปโภค

ผลประกอบการ Q4/68 ต่ำกว่าคาด

WHAUP รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/68 ที่ 164 ล้านบาท ต่ำกว่าที่ BLS คาดการณ์ไว้ถึง 46% สาเหตุหลักมาจากรายได้ค่าธรรมเนียมกำลังการผลิตส่วนเกินที่ลดลง อย่างไรก็ตาม หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักจะอยู่ที่ 213 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 32% YoY แต่ลดลง 58% QoQ

ถึงแม้ว่ารายได้ไตรมาส 4/68 จะเพิ่มขึ้น 24% YoY จากรายได้น้ำอุตสาหกรรมที่เพิ่มสูงขึ้น แต่อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 50% ในไตรมาส 3/68 เนื่องจากรายได้จากค่าธรรมเนียมกำลังการผลิตส่วนเกินที่ลดลง

WHAUP เตรียมจ่ายเงินปันผลครึ่งหลังของปี 2568 ที่ 0.1925 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลขั้นต้นที่ 3.7% โดยจะขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 28 เม.ย. และจ่ายเงินปันผลในวันที่ 18 พ.ค.

แนวโน้ม Q1/69 สดใส

BLS คาดการณ์ว่ากำไรหลักในไตรมาส 1/69 จะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ โดยมีปัจจัยหนุนจากการฟื้นตัวของ Gheco-I และรายได้จากค่าธรรมเนียมกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นในธุรกิจสาธารณูปโภค

BLS ยังคงประมาณการกำไรหลักปี 2569 ไว้ที่ 1,390 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 19% YoY) โดยมองว่า WHAUP จะได้รับประโยชน์จากยอดขายน้ระยะยาวให้กับดาต้าเซนเตอร์ขนาดใหญ่ที่ตั้งอยู่ในนิคมอุตสาหกรรมของ WHA

ข้อสังเกตและประมาณการ

แม้ว่ารายได้จากค่าธรรมเนียมกำลังการผลิตส่วนเกินในไตรมาส 4/68 จะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่ BLS เชื่อว่ารายได้ส่วนหนึ่งจะถูกรับรู้ในไตรมาส 1/69 ซึ่งจะช่วยหนุนแนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่งในปี 2569

สรุปคำแนะนำ

BLS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น WHAUP โดยให้ราคาเป้าหมาย 5.40 บาท เนื่องจากมองเห็นศักยภาพในการเติบโตจากธุรกิจดาต้าเซนเตอร์ และการฟื้นตัวของธุรกิจสาธารณูปโภค