บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
INVX มอง OR กำไร Q4/67 ฟื้นตัวแรง! คงคำแนะนำ "Outperform" ราคาเป้าหมาย 16.40 บาท
P/E 19.76 YIELD 3.17 ราคา 12.60 (1.61%)
ไฮไลท์สำคัญ: OR กำไร Q4/67 ฟื้นตัวดีกว่าคาด
บริษัทหลักทรัพย์ InnovestX (INVX) วิเคราะห์ OR และรายงานกำไรสุทธิ 3 พันล้านบาทใน 4Q67 ฟื้นตัวแรง QoQ และดีกว่าคาด ได้แรงหนุนจากกำไรขั้นต้น/ลิตรที่สูงขึ้นของกลุ่มธุรกิจ Mobility และผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นของกลุ่มธุรกิจ Lifestyle INVX คงคำแนะนำ "OUTPERFORM" สำหรับ OR
รายละเอียดผลประกอบการและการวิเคราะห์
กำไรขั้นต้น/ลิตรเพิ่มขึ้น 63% QoQ มาอยู่ที่ 0.83 บาท/ลิตร เนื่องจากขาดทุนสต๊อกลดลงใน 4Q67 รายได้จากการขายของกลุ่มธุรกิจ Lifestyle เพิ่มขึ้น 8.5% YoY และ 7.3% QoQ โดยได้แรงหนุนจากจำนวนแก้วที่จำหน่ายได้ของร้าน Café Amazon ที่ทำสถิติสูงสุดที่ 103 ล้านแก้วใน 4Q67 INVX คาดกำไรปี 2568 จะเติบโต 57% YoY แม้กำไร 1Q68 จะอ่อนตัวลง QoQ เนื่องจากไตรมาส 4 เป็นไฮซีซั่น
ประมาณการและราคาเป้าหมาย
INVX คงราคาเป้าหมาย (สิ้นปี 2568) ที่ 16.40 บาท อ้างอิง EV/EBITDA ที่ 8.4 เท่า หรือเทียบเท่าส่วนลด 30% จากค่าเฉลี่ย 5 ปี INVX คาดว่า OR จะมีการลงทุนเพิ่มในธุรกิจอาหารและเครื่องดื่มในปี 2568 เพื่อแทนที่ Texas Chicken เนื่องจากงบลงทุนสำหรับกลุ่มธุรกิจ Lifestyle ในปี 2568 เพิ่มขึ้น 84% จากแผนเดิม
ปัจจัยเสี่ยง
ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญ: ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวจะส่งผลกระทบต่อความต้องการผลิตภัณฑ์น้ำมันและผลิตภัณฑ์ที่ไม่ใช่น้ำมันของ OR ในขณะที่ความผันผวนของราคาน้ำมันอาจทำให้มีขาดทุนสต๊อกมากขึ้น ปัจจัยเสี่ยงอื่นๆ คือการแทรกแซงของรัฐบาลในการกำหนดเพดานราคาขายปลีกน้ำมัน (โดยเฉพาะน้ำมันดีเซล) การแข่งขันที่สูงขึ้น และต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้นซึ่งไม่สามารถส่งผ่านได้