บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" COM7 โดยมีราคาเป้าหมาย 31 บาท มองการเติบโตของธุรกิจใหม่ช่วยลดการพึ่งพิงธุรกิจหลัก

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

• FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ COM7 โดยมีราคาเป้าหมาย 31 บาท
• COM7 ตั้งเป้าเปิดสาขาใหม่สุทธิ +100 สาขาในปี 2569
• พอร์ตสินเชื่อ Ufund อยู่ที่ 5.6 พันล้านบาทในปี 2568 เพิ่มขึ้นกว่าสองเท่าจาก 2.5 พันล้านบาทในปี 2567
• ธุรกิจ EV car ไม่ขาดทุนแล้วในไตรมาส 4/2568
• ยอดขาย Q1/2569 (ม.ค. +15%, ก.พ. ทรงตัว y-y) คาดว่าจะเติบโต 7-8% y-y

text-primary รายละเอียดการวิเคราะห์

FSSIA ประเมินว่า COM7 มีแนวโน้มการเติบโตที่ดี โดยบริษัทตั้งเป้าที่จะเปิดสาขาใหม่สุทธิ 100 สาขาในปี 2569 โดยเป็นการเปิดสาขา 150 สาขาและปิด 50 สาขา ในปี 2568 COM7 มีจำนวนสาขาเพิ่มขึ้นสุทธิ 26 สาขา โดยมาจากการปิดร้านค้าฝากขายในห้างสรรพสินค้า 30 สาขา, PetPaw 10 สาขา และร้านค้าขนาดเล็กเพื่อเปลี่ยนไปใช้รูปแบบ Studio7 และ Banana IT ที่ใหญ่ขึ้น

ในส่วนของ Ufund พอร์ตสินเชื่อของบริษัทอยู่ที่ 5.6 พันล้านบาทในปี 2568 เพิ่มขึ้นกว่าสองเท่าจากประมาณ 2.5 พันล้านบาทในปี 2567 และยังคงรักษาระดับ NPL เฉลี่ยปี 2568 ไว้ที่ประมาณ 0.96% ซึ่งใกล้เคียงกับ 1.11% ในปี 2567 แม้ว่าแนวโน้มอัตราการอนุมัติจะสูงขึ้นก็ตาม

นอกจากนี้ FSSIA ยังมองว่าธุรกิจใหม่ของ COM7 มีแนวโน้มที่ดีขึ้น โดยเฉพาะธุรกิจ EV car ที่ไม่ขาดทุนแล้วในไตรมาส 4/2568 ในขณะที่ผลขาดทุนจาก DrPharma ลดลง และธุรกิจ EV taxi ก็ดีขึ้นเนื่องจากอัตราค่าเช่าสำหรับรถยนต์ชุดแรกเพิ่มขึ้น (จาก 666 บาท/วันภายใต้โปรโมชั่น เป็น 777 บาท/วันในปี 2569) โดยรวมแล้ว การปิดหน่วยธุรกิจที่ขาดทุนและการพลิกฟื้นของธุรกิจใหม่น่าจะส่งผลบวกต่อกำไรปี 2569 ประมาณ 2-3%

ผู้บริหาร COM7 ตั้งข้อสังเกตว่าในปี 2569 อาจมีความเสี่ยงด้านราคาขายที่สูงขึ้นสำหรับหน่วยความจำและผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้อง อย่างไรก็ตาม บริษัทคาดว่าจะมีผลกระทบจำกัดต่อความสามารถในการทำกำไร เนื่องจากรูปแบบการขายที่มีอัตรากำไรคงที่ แต่ในกรณีที่ราคาเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อาจส่งผลกระทบต่ออุปสงค์ได้ อย่างไรก็ตาม เมื่อ S-curve ใหม่เริ่มมีส่วนช่วยมากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ สิ่งเหล่านี้จะช่วยลดการพึ่งพาธุรกิจหลักได้

text-primary ข้อสังเกต

• FSSIA คาดการณ์การเติบโตของกำไรปี 2569 ที่ 8% y-y
• ราคาเป้าหมาย 31 บาท คิดจาก P/E เรโช 16.9 เท่าของประมาณการกำไรต่อหุ้นปี 2569
• ความเสี่ยง: การแข่งขันที่สูงขึ้น, การเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยี, และภาวะเศรษฐกิจที่ผันผวน

text-primary สรุป

FSSIA ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ COM7 โดยมองว่าบริษัทมีศักยภาพในการเติบโตที่ดีจากธุรกิจใหม่ และยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมาย 31 บาท