บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

ERW รายงานกำไรสุทธิ 4Q68 ที่ 373 ล้านบาท ดีกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ถึง 9% โดยมีปัจจัยหนุนจากการเติบโตของรายได้ Hop Inn และการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ บล.เอเซียพลัส (ASPS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 3.9 บาท

ผลประกอบการที่น่าจับตา

รายได้จากธุรกิจโรงแรมเติบโต 2% YoY โดยได้แรงหนุนจาก Hop Inn ที่ขยายตัวถึง 17% จากการเปิดโรงแรมใหม่ในไทย แม้ว่าโรงแรมระดับ 3-5 ดาวจะมี RevPar ลดลง 4% เนื่องจาก ADR และ Occupancy rate ลดลงเล็กน้อย Operating profit margin (OPM) อยู่ที่ 26.3% สูงกว่าที่ ASPS คาดการณ์ไว้

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

ASPS ปรับประมาณการกำไรปี 2569 ขึ้นเป็น 978 ล้านบาท พลิกกลับมาเติบโต 12% จากสมมติฐานรายได้ที่เพิ่มขึ้นและการขยายตัวของ Hop Inn นอกจากนี้ การลดลงของดอกเบี้ยนโยบายยังช่วยลดภาระดอกเบี้ยจ่ายของบริษัทฯ แนวโน้มกำไรปกติ 1Q69 คาดว่าจะเติบโต QoQ ตามฤดูกาลท่องเที่ยวไทย

คำแนะนำและการประเมินมูลค่า

ASPS มองว่าการเติบโตของ Hop Inn เริ่มมีน้ำหนักมากพอที่จะชดเชยการชะลอตัวของโรงแรมระดับกลางถึงบน ช่วยลดการพึ่งพานักท่องเที่ยวต่างชาติ ซึ่งเคยเป็นจุดเสี่ยงของ ERW ASPS ประเมินมูลค่า ERW โดยอิง DCF-WACC ที่ 7.6% ได้ราคาเป้าหมายที่ 3.9 บาท เทียบเท่า PER ที่ 19 เท่า