บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

CBG รายงานกำไรปกติ 4Q68 ที่ 660 ล้านบาท (+7% QoQ, -16% YoY) หากรวมผลขาดทุนพิเศษจากการด้อยค่าความนิยมบริษัทย่อยในประเทศอังกฤษ 518 ล้านบาท กำไรสุทธิจะอยู่ที่ 142 ล้านบาท (-77% QoQ, -82% YoY) บริษัทประกาศจ่ายปันผลสำหรับงวด 2H68 ที่ 0.6 บาท/หุ้น XD วันที่ 5 มี.ค. 69

ผลการดำเนินงานและปัจจัยขับเคลื่อน

กำไรปกติที่เพิ่มขึ้น QoQ เป็นผลมาจากยอดขายที่เพิ่มขึ้น 3% QoQ จากยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศที่เพิ่มขึ้น และรายได้จากการรับจ้างขายเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ที่เติบโตดี รวมถึงอัตรากำไรขั้นต้น (มาร์จิ้น) ที่เพิ่มขึ้น 1.5% เป็น 26.1% จากต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลงและการปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิต ในขณะที่กำไรที่ลดลง YoY เป็นผลมาจากยอดขายที่ลดลง 6% YoY จากยอดขายต่างประเทศที่หดตัว โดยเฉพาะกัมพูชา และมาร์จิ้นที่ลดลง 0.6% จากสัดส่วนรายได้ที่เพิ่มขึ้นของรายได้จากการช่วยขายเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ซึ่งมีมาร์จิ้นต่ำ

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

เอเซียพลัสคาดการณ์ว่ากำไรปกติของ CBG ยังมีแนวโน้มเป็นบวก QoQ ต่อใน 1Q69 จากผลของฤดูกาลขายในต่างประเทศ โดยเฉพาะเมียนมาร์ รวมถึงยอดขายในประเทศทั้งเครื่องดื่มชูกำลังและเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ยังได้รับความนิยมเพิ่มขึ้น แต่คาดว่าแนวโน้มกำไร YoY จะยังถูกกดดันจากฐานสูงของยอดขายในกัมพูชาในช่วง 1Q68 ก่อนมีความขัดแย้ง

คำแนะนำและการปรับประมาณการ

เอเซียพลัสปรับลดคาดการณ์กำไรปกติปี 2569 ลง 12% มาอยู่ที่ 3.1 พันล้านบาท (+9% YoY) เพื่อสะท้อนยอดขายจากกัมพูชาที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้ได้ราคาเป้าหมายปี 2569 ใหม่ที่ 55.0 บาทจากเดิม 62.0 บาท (คง PER ที่ระดับ 17.7 เท่า, -1.0S.D.) โดยให้คำแนะนำ "Buy" จากแนวโน้มกำไรที่คาดเติบโต QoQ ต่อเนื่องใน 1Q69 สนับสนุนจากเติบโตยอดขายทั้งในประเทศและต่างประเทศในประเทศใหม่ๆ เช่น เวียดนามและเมียนมาร์