บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

InnovestX ปรับประมาณการกำไร AOT ขึ้น 11% หลัง AOT ประกาศปรับขึ้นค่า PSC ระหว่างประเทศ เริ่ม 20 มิ.ย. 2569 หนุนกำไรปกติปี FY2569 โต 10% คงคำแนะนำ NEUTRAL ราคาเป้าหมาย 60 บาท

ไฮไลท์สำคัญ: AOT ขึ้นค่า PSC ดันกำไรโต

AOT ประกาศปรับขึ้นค่าบริการผู้โดยสารขาออกระหว่างประเทศ (PSC) เป็น 1,120 บาท จากเดิม 730 บาท ใน 6 ท่าอากาศยานหลัก มีผล 20 มิ.ย. 2569 หนุนรายได้และกำไร AOT ในระยะสั้น

INVX วิเคราะห์: ปรับประมาณการกำไรขึ้น 11%

INVX ปรับประมาณการกำไรปกติปี FY2569 ของ AOT ขึ้น 11% สะท้อนการรับรู้รายได้จาก PSC ที่เร็วกว่าคาดการณ์เดิม คาดกำไรปกติปี FY2569 เติบโต 10% จากเดิมคาดว่าจะลดลง 1% YoY การเติบโตส่วนใหญ่จะเกิดใน 4QFY69 (ก.ค.-ก.ย. 2569) คงราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 60 บาท อิง EPS ปี FY2570 คิดลดกลับมาเป็นสิ้นปี 2569 และ PE ที่ 27 เท่า ซึ่งเป็นค่ากลางของกลุ่มสนามบินในภูมิภาค

ข้อสังเกต: ปัจจัยหนุนระยะสั้น และความเสี่ยงที่ต้องจับตา

INVX มองว่า AOT จะได้รับแรงหนุนจากความชัดเจนของการปรับขึ้นค่า PSC และการเติบโตของจำนวนผู้โดยสารระหว่างประเทศที่เร่งตัวขึ้น จำนวนผู้โดยสารระหว่างประเทศของ AOT เติบโต 5% YoY ในช่วง 1-14 ก.พ. ฟื้นตัวจากที่ลดลง 1% YoY ในเดือน ม.ค. คาดว่าจะเห็นการเติบโตที่เร่งตัวขึ้นต่อเนื่อง จากการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวจีนในช่วงตรุษจีน และโอกาสที่นักท่องเที่ยวจีนจะเปลี่ยนมาเที่ยวไทยมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวทั่วโลก และความกังวลเกี่ยวกับธุรกิจสัมปทานยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องติดตาม

สรุป: คงคำแนะนำ NEUTRAL พร้อมราคาเป้าหมาย 60 บาท

แม้ INVX จะคงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ AOT แต่เชื่อว่า AOT จะได้รับปัจจัยบวกในระยะสั้นจากการปรับขึ้นค่า PSC และการเติบโตของจำนวนผู้โดยสารระหว่างประเทศ คงราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 60 บาท โดยมีปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตามคือภาวะเศรษฐกิจโลกชะลอตัว และความกังวลเกี่ยวกับธุรกิจสัมปทาน