บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.หยวนต้า ปรับลดคำแนะนำ DELTA เป็น "ขาย" แม้กำไรปกติ 4Q25 จะดีกว่าที่ตลาดคาดถึง 7% แต่ชี้ Valuation ปัจจุบันแพงเกินไป โดยราคาเหมาะสมสิ้นปี 2569 อยู่ที่ 160.00 บาท

ผลประกอบการและประมาณการ

DELTA รายงานกำไรสุทธิ 4Q25 ที่ 7.26 พันล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 7.18 พันล้านบาท (+12% QoQ, +250% YoY) โดยมีปัจจัยหนุนจากยอดขายกลุ่ม Power Electronics ที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะ Data Center อย่างไรก็ตาม กลุ่ม Mobility หรือ EV ยังคงอ่อนแอ

หยวนต้าคงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ที่ 3.4 หมื่นล้านบาท (+49% YoY) โดยคาดหวังการเติบโตจาก Data Center และการเติบโตของสินค้ากลุ่ม Liquid Cooling ในช่วงครึ่งหลังของปี

ข้อสังเกต

อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ใน 4Q25 อยู่ที่ 28.6% ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ แม้ค่าเงินบาทแข็งค่า แต่สัดส่วนรายได้จาก Power Electronics ซึ่งเป็นสินค้ากำไรสูงปรับเพิ่มขึ้น

DELTA ประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับผลประกอบการปี 2568 ที่ 0.60 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Yield 0.3% โดยมีวันที่ XD 26 ก.พ. 2569

ความเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตามคือ ความผันผวนของค่าเงินบาทต่อดอลลาร์สหรัฐ, สงครามการค้าที่ทวีความรุนแรง และภาวะเศรษฐกิจถดถอย

สรุปและคำแนะนำ

หยวนต้าปรับลดคำแนะนำเป็น "ขาย" โดยให้ราคาเหมาะสมสิ้นปี 2569 ที่ 160.00 บาท อิง PER 58.2 เท่า หรือ -0.25SD ค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี เนื่องจาก Valuation ปัจจุบันแพงเกินไป โดยหุ้นซื้อขายบน PER26 ที่ 79 เท่า ซึ่งแพงกว่าหุ้นเทคระดับโลกอย่างมีนัยสำคัญ