บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น NER โดยให้ราคาเป้าหมาย 6.10 บาท แม้กำไรปกติ 4Q25 จะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย KSS มองว่า NER ยังมีจุดเด่นที่เป็นหุ้นปันผลสูงอย่างสม่ำเสมอ โดยคาดการณ์ dividend yield ปี 2025 ที่ราว 5.8% ต่อปี

ผลประกอบการ 4Q25 และแนวโน้ม 1Q26

NER รายงานกำไรสุทธิ 4Q25 ที่ 395 ล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 212 ล้านบาท (-56% y-y, -38% q-q) ต่ำกว่าที่ KSS คาดการณ์ไว้ 6% สาเหตุหลักมาจาก SG&A/sales ที่เพิ่มขึ้น เป็น 3.2% สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการส่งออกที่เพิ่มขึ้น สำหรับ 1Q26F KSS คาดว่ากำไรปกติจะอ่อนตัวลง y-y จากฐานที่สูงในปีก่อน แต่จะฟื้นตัว q-q ตามทิศทางราคายางที่ปรับเพิ่มขึ้น

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องพิจารณา

KSS ระบุว่ารายได้จากการส่งออกของ NER เติบโตโดดเด่น (+24% y-y, +75% q-q) คิดเป็นสัดส่วน 41% ของยอดขายรวม ขณะที่รายได้จากการขายในประเทศลดลง GPM อยู่ที่ 8.4% ลดลงจากไตรมาสก่อนหน้าเนื่องจากราคาขายเฉลี่ยที่ลดลงตามทิศทางราคาตลาดและผลกระทบจากเงินบาทแข็งค่า

คำแนะนำและประมาณการ

KSS คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026F ที่ราว 2 พันล้านบาท เติบโต +9% y-y หนุนจากเป้าปริมาณการขายที่บริษัทตั้งไว้ 5 แสนตัน (+5% y-y) ตามความต้องการที่ฟื้นตัวจากลูกค้าเดิมและการขยายฐานลูกค้าใหม่ โดยเฉพาะตลาดอินเดีย ซึ่งจะช่วยรองรับการเติบโตในระยะถัดไป KSS ประเมินมูลค่าหุ้น NER โดยใช้ PE ratio ที่ 6.4 เท่า