บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

KGI คาดการณ์ผลประกอบการของ AAV ใน Q4/25F จะฟื้นตัวจากไตรมาสก่อนหน้า แต่ยังต่ำกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า โดยยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับหุ้น AAV และให้ราคาเป้าหมายปี 2026 ที่ 1.35 บาท

text-primary ผลประกอบการ Q4/25F และแนวโน้มธุรกิจ

KGI คาดการณ์ AAV จะรายงานกำไรปกติใน Q4/25F ที่ 973 ล้านบาท ปรับตัวดีขึ้นจากผลขาดทุนปกติ 1.33 พันล้านบาทใน Q3/25 แต่ลดลงจากกำไรปกติ 1.45 พันล้านบาทใน Q4/24 ทั้งนี้ คาดการณ์กำไรปกติปี 2525F อยู่ที่ 111 ล้านบาท ลดลงจากประมาณการก่อนหน้าที่ 209 ล้านบาท สำหรับแนวโน้มธุรกิจในปี 2569F คาดว่าเส้นทางบินในประเทศจะยังคงแข็งแกร่ง และการฟื้นตัวของเส้นทางบินระหว่างประเทศจะขึ้นอยู่กับการกลับมาของนักท่องเที่ยวจีน

text-primary ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

KGI คาดการณ์ว่า AAV จะมีกำไรสุทธิใน Q4/25F ที่ 1.47 พันล้านบาท ปรับตัวดีขึ้นจากกำไรสุทธิ 357 ล้านบาทใน Q4/24 และผลขาดทุนสุทธิ 875 ล้านบาทใน Q3/25 โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวจีน และการแข่งขันด้านราคาที่ลดลง นอกจากนี้ AAV ยังมีแผนขยายเส้นทางบินไปยังเอเชียใต้เพื่อกระจายความเสี่ยง

text-primary Valuation และคำแนะนำ

KGI ยังคงเชื่อว่าราคาหุ้น AAV ได้สะท้อนแนวโน้มธุรกิจที่อ่อนแอลงจากจำนวนนักท่องเที่ยวจีนที่ชะลอตัว และภาวะเศรษฐกิจที่ไม่เอื้ออำนวยแล้ว จึงคงคำแนะนำ "Neutral" และให้ราคาเป้าหมายปี 2569F ที่ 1.35 บาท อิงจาก 6.5 เท่าของ EV/EBITDA (-0.75 S.D.) ทั้งนี้ มีความเสี่ยงจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น การระบาดของ COVID-19 และภาวะเศรษฐกิจถดถอย