บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

GLOBLEX มองข้ามช็อต! ประเมิน TOP หรือ ไทยออยล์ กำไร Q4/2568 สุดแกร่ง สะท้อนสัญญาณฟื้นตัวชัดเจน คาดการณ์กำไรปี 2569-2570 โตต่อเนื่อง จากโครงการ CFP หนุน GRM กระโดด พร้อมปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 73 บาท

ผลประกอบการ Q4/2568:

ไทยออยล์รายงานกำไรสุทธิ Q4/2568 ที่ 2.4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% QoQ แต่ลดลง 11% YoY หากไม่รวมรายการพิเศษต่างๆ กำไรหลักจะอยู่ที่ 7.0 พันล้านบาท พลิกจากขาดทุน 1.1 พันล้านบาทใน Q3/2568 และเพิ่มขึ้น 105% YoY ปัจจัยหนุนหลักมาจาก GRM ตลาดที่สูงขึ้นเป็น 9.4 เหรียญสหรัฐฯ/บาร์เรล จากส่วนต่างราคาดีเซลและ Jet ที่แข็งแกร่ง

จับตาปัจจัยบวก:

GLOBLEX คาดการณ์ว่าการกลับมาของอุปทานน้ำมันดิบหนักจากเวเนซุเอลาและอิหร่าน จะส่งผลดีต่อโรงกลั่นที่มีความสามารถในการกลั่นน้ำมันดิบหนักสูง เช่น โครงการ CFP ของไทยออยล์ ซึ่งจะช่วยเพิ่ม GRM ได้ถึง 3-5 เหรียญสหรัฐฯ/บาร์เรล นอกจากนี้ คาดว่าธุรกิจอะโรเมติกส์ของไทยออยล์จะฟื้นตัวในปี 2569 จากอุปทานที่ตึงตัวขึ้น
อย่างไรก็ตาม ธุรกิจโอเลฟินส์ยังคงเผชิญกับภาวะอุปทานล้นตลาดและอุปสงค์ที่อ่อนแอ

คำแนะนำการลงทุน:

GLOBLEX คงคำแนะนำ "ซื้อ" และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 73 บาท อิงจาก EV/EBITDA ปี 2569 ที่ 5.0 เท่า สะท้อนถึงประสิทธิภาพการดำเนินงานที่เหนือกว่า การบริหารจัดการเงินทุนที่ดี และแนวโน้ม GRM ที่สดใสจากโครงการ CFP ที่ได้สิทธิในการซื้อน้ำมันดิบจากเวเนซุเอลาและอิหร่าน