บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

BH รายงานผลประกอบการ 4Q68 กำไรสุทธิ 1,885 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อย 0.9%YoY และ 7.3%QoQ ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ 6% สาเหตุหลักจากอัตราภาษีที่สูงกว่าคาด ขณะที่รายได้จากโรงพยาบาลใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ โดยมีรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติที่เติบโต โดยเฉพาะผู้ป่วยชาวเมียนมาร์ ตะวันออกกลาง และสหรัฐฯ

ผลประกอบการและประมาณการ

เอเซีย พลัส (ASPS) คาดการณ์กำไรสุทธิปี 69 ไว้ที่ 7,846 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.4%YoY และรายได้จากโรงพยาบาลอยู่ที่ 26,023 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.5%YoY ถึงแม้ว่าแนวโน้ม 1Q69 คาดว่ากำไรจะลดลงเล็กน้อย QoQ จากผลกระทบของเดือนรอมฎอนที่ทำให้รายได้จากผู้ป่วยตะวันออกกลางลดลง แต่ยังคงทรงตัวได้ YoY จากการปรับขึ้นค่ารักษา 4% ตั้งแต่ต้นปี

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องพิจารณา

อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 51.1% ลดลงจาก 3Q68 แต่เพิ่มขึ้นจาก 4Q67 เนื่องจากความรุนแรงของโรคที่เพิ่มขึ้น ขณะที่อัตรา SG&A/Sales ลดลงจากการใช้เทคโนโลยีใหม่ๆ มาช่วยลดต้นทุน เช่น IntelliCare Plus AI, E-Signature และ E-Consent นอกจากนี้ BH ยังประกาศจ่ายเงินปันผลครึ่งหลัง 9.00 บาท (รวมทั้งปี 11.00 บาท) คิดเป็น Dividend Yield สูงถึง 5% (XD 17 มี.ค. 69)

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

ASPS ปรับสมมติฐานการประเมินมูลค่าเหมาะสม (FV) ด้วยวิธี DCF โดยปรับ Risk Premium ของตลาดขึ้นจาก 6% เป็น 8% สะท้อนความเสี่ยงด้านการลงทุนที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้ราคาเหมาะสมอิง DCF ลดลงจาก 225.00 บาท เหลือ 200 บาท คิดเป็น Upside ราว 2% แนะนำ "เก็งกำไร"